入口之战、算力继续猛烈.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251026

年月日

计算机

入口之战算力继续猛烈

国盛计算机自定义Agent相关报告：增持（维持）

2025年9月27日——《第七次谈自定义Agent》

2025年9月20日——《第六次谈自定义Agent》行业走势

2025年9月13日——《Agent的下半场，从解决问题到定义问题》

计算机沪深300

2025年8月24日——《第四次谈自定义Agent》70%

2025年8月10日——《GPT-5最受益的方向:自定义Agent》54%

2025年7月27日——《再谈这轮AI持续性》38%

2025年7月19日——《海外AI应用的持续性如何》22%

6%

再谈Agent三要素，AI应用的核心竞争力。1）我们认为，Agent的三大-10%

核心要素是数据、模型与接口，同时也是判断一个AI应用是否有潜力的2024-092025-012025-052025-09

重要因素：在具体行业深入，垂类数据是性能提升关键。例如飞猪的旅游

Agent“问一问”，通过开放协议接口与实时数据接入，实现机票、酒店价

格秒级更新，并结合用户评价优化推荐，有效解决了传统AI的“幻觉”和

时效性问题；基础模型能力增强，使Agent能执行复杂的多步骤任务，并

更准确匹配工具功能，提升理解与执行的精准度；开放接口使Agent能与

外部系统交互、调用工具。例如腾讯元宝与腾讯文档打通，实现从文档上

传、摘要生成到协作分享的无缝衔接。2）从案例来说：我们认为微信是最

具潜力的AI应用之一，微信凭借14.11亿月活用户，拥有丰富的社交、相关研究

支付数据，背靠腾讯混元大模型团队和开放的小程序可构建出高度可扩展1、《计算机：第六次谈自定义Agent》2025-09-20

的AI生态。阿里夸克在App中上线深度融合通义Qwen模型的AI对话助2、《计算机：Agent的下半场，从解决问题到定义问

题》2025-09-13

手。不同于传统聊天AI，夸克助手将搜索、AI相机、写作、翻译等功能整

3、《计算机：AI电商进展研究》2025-09-11

合为一体，实现“从提问到行动”的一站式体验。凭借Qwen模型支持、

搜索与浏览器的高频场景，夸克有望成为阿里生态中最具潜力的AI产品。

其他应用也凭借独特的业务流与AI融合后也有望在各自的领域获得成功，

如Salesforce与OpenAI于10月扩大合作。

AI入口争夺战开启，OpenAI推出AI浏览器。各大模型厂商正激烈争夺

AI浪潮下的流量入口，而浏览器作是重要战场。10月21日OpenAI推出

以ChatGPT为核心构建的新网络浏览器ChatGPTAtlas。其主要特点有：

1）将Ch