银行业周报：关注信贷需求修复.pdfVIP

证券研究报告2025年10月26日湘财证券研究所

行业研究银行业周报

关注信贷需求修复

相关研究：核心要点：

1.《2025年中期策略-价值重估仍政策性金融工具助力提振信贷需求

在进行时》2025.07.02据央视网，截至目前，国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银

2.《业绩底部修复，配置价值提行三家政策性银行新型政策性金融工具共计投放超3300亿元。

升》2025.09.052025年9月29日，国家发展改革委会同相关部门共同推进新型政策性金融

工具落地，总额度为5000亿元，专门用于项目资本金的补充。从资金投向

来看，该工具已有2500亿元投入到12个经济大省，占整体规模的75%以

行业评级：增持（维持）

上。在资金使用方向上，不仅覆盖基础设施建设、外贸等重点行业，还拓

近十二个月行业表现展至数字经济、人工智能等前沿新兴领域，体现对资金使用效率的重视。

今年以来，由于信贷需求偏弱，以及信贷总量目标弱化，信贷增速延续趋

缓。9月底新型政策性金融工具开始加快落地，有望对中长期对公贷款形

成有效支撑，推动贷款期限结构改善。按项目资本金比例为20%、政策性

金融工具提供资本金的50%计算，5000亿元政策性金融工具可撬动约5万

亿元投资和4万亿元贷款。由于民生工程、消费基础设施资等项目周期通

常较长，预计信贷需求将在项目运营周期内逐渐释放，对信贷需求的支持

%1个月3个月12个月

具有持续性。

相对收益2.7-15.8-5.6

绝对收益4.8-3.513.0本轮政策性金融工具投放速度较快，有望对四季度信贷需求形成提振效应。

注：相对收益与沪深300相比同时，政策性金融工具主要投向经济大省，将更充分地发挥经济大省的示

范与带动效应，区域性银行有望受益于投资需求增长，资产扩张或保持一

定韧性。从行业投向上看，除基础设施领域外，AI等新兴产业投资仍为政

分析师：郭怡萍策支持重点，相关领域融资需求较为强劲，后续科技创新贷款有望保持较

快增长速度。

证书编号：S0500523080002

Tel：(8621投资建议

Email：guoyp@政策性金融工具加快投放，有望提振四季度银行信贷需求，区域性银行受

益于经济大省示范投资效应，资产扩张有望保持韧性。展望未来，预计随

地址：上海市浦东新区银城路88号中着存款成本下行与息差降幅收窄，以及中间业务收入平稳增长，银行业绩

国人寿金融中心10楼有望保持稳健。随着市场投资风格再平衡，银行股稳健高股息吸引配置型

资金流入，看好银行股绝对收益投资价值。建议关注国有大行稳健高股息

配置价值，以及经济改善预期下股份行和区域行估值修复机会，推荐中信

银行、江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行、苏州银行