有色金属行业周报：中美经贸谈判达成初步共识，宏观利好支撑铜铝涨价.pdfVIP

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研2025年10月13日

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报中美经贸谈判达成初步共识，宏观利好支撑铜铝

告涨价

—有色金属行业周报

推荐(维持)投资要点

分析师：傅鸿浩S1050521120004▌贵金属：美国通胀回落，贵金属价格上涨动力仍存

fuhh@

价格方面，周内伦敦黄金价格为4104.40美元/盎司，环比10

分析师：杜飞S1050523070001

月17日-120.35美元/盎司，跌幅为-2.85%。周内伦敦白银价

dufei2@

格为48.01美元/盎司，环比10月17日-6.10美元/盎司，跌

行业相对表现幅为-11.27%。

表现1M3M12M数据方面，美国9月CPI同比今值3%，预期3.1%，前值

有色金属(申万)9.731.159.12.9%。美国9月核心CPI同比今值3%，预期3.1%，前值

沪深3002.412.917.83.1%。美国10月Markit制造业PMI初值52.2，预期52，前值

市场表现52。

(%)有色金属沪深300

80CPI分项多数同比走低，能源项目价格分项走高。CPI分项中，

60多价格分项的同比走低，食品项目9月价格同比3.1%，环比8

40月-0.1pct。能源分项9月价格同比+2.8%，环比8月+2.6pct。

20而能源分项的二级分项中，能源类商品价格9月同比-0.4%，环

0比8月+5.8pct，能源服务分项价格9月同比6.5%，相比8月-

-201.3pct。

从FedWatch工具来看，美联储年内2次降息，分别在10月，

资料来源：Wind，华鑫证券研究

12月各自降息25BP。其中10月降息25BP概率为98.3%。

相关研究总结而言，贵金属价格经历了前期连续上涨，本周迎来回调，

1、《有色金属行业周报：风险资产但是美联储降息周期仍在，美国通胀持续缓和，后续贵金属价

大跌，避险情绪将推升贵金属价格仍存较强上涨动力。

格》2025-10-13▌铜、铝：中美经贸谈判利好，支撑铜铝价格

2、《有色金属行业周报：美联储重

启降息，利好贵金属+铜铝》2025-国内宏观：中国10月五年期贷款市场报价利率(LPR)今值

09-213.5%，前值3.5%。中国1至9月全国房地产开发投资今值-

3、《有色金属行业周报：美联储降13.9%，前值-12.9%。中国9月规模以上工业增加值同比今值

息临近，看好贵金属+铜铝价格表6.59%，前值5.2%。中国9月社会消费品零售总额同比今值

现》2025-09-153%，前值3.4%。中国三季度GDP同比今值4.8%，前值5.2%。

行铜：价格方面，本周LME铜收盘