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金融硕士（MF）金融学综合模拟试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.国民生产总值(GNP)

2.边际效用递减规律

3.可变成本

4.资本资产定价模型(CAPM)

5.有效市场假说(EMH)

二、简答题（每小题5分，共25分）

1.简述货币政策的主要工具及其作用机制。

2.说明完全竞争市场的主要特征及其效率。

3.列举并简要说明公司进行资本预算决策时需要考虑的主要因素。

4.什么是投资组合？构建有效投资组合需要考虑哪些基本原则？

5.简述金融市场的基本功能。

三、计算题（每小题10分，共30分）

1.假设某公司发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。如果投资者要求的必要收益率为10%，计算该债券的内在价值。

2.某投资者持有一种股票，预期其下一期将发放的股利为每股2元，以后股利将按每年5%的速度恒定增长。如果该股票的预期收益率为12%，计算该股票的价值。

3.假设某公司预计明年将有1000万元的自由现金流可用于投资。现有两个投资项目可供选择：

项目A：预计初始投资1000万元，一年后可收回全部投资并产生1500万元现金流入。

项目B：预计初始投资800万元，一年后可收回400万元，两年后再收回400万元。

如果公司的资本成本（贴现率）为10%，分别计算两个项目的净现值(NPV)。哪个项目更值得投资？

四、论述题（15分）

试述财政政策与货币政策在调节经济活动方面的主要区别，并分析它们各自可能带来的挤出效应。

试卷答案

一、名词解释

1.国民生产总值(GNP):指一个国家（地区）所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果总价值。它以生产者为本位，计算范围是全国范围内常住居民生产的总值，无论生产成果是否在本国境内。

*解析思路:定义国民生产总值，强调其核算主体（常住居民）、时间范围（一定时期）、生产内容（最终产品和服务）、价值衡量基准（生产者价格）和地域范围（生产地，无论居民国籍）。与国内生产总值（GDP）的区别（生产地vs常住居民）是易错点，此处未要求区分，但需理解其内涵。

2.边际效用递减规律:指在一定时间内，在其他商品消费量保持不变的情况下，随着消费者对某种商品消费量的不断增加，其从该商品连续增加的每一单位消费单位中所获得的效用增量是逐渐减少的。

*解析思路:定义边际效用，强调主体（消费者）、条件（其他商品消费量不变、消费量增加）、对象（每一单位新增消费量）、规律（效用增量递减）。这是微观经济学中解释消费者行为的基础理论。

3.可变成本:指企业在短期内生产经营过程中，随着产量的变动而相应变动的那部分成本。其总额会随产量的增加而增加，但单位可变成本通常保持不变。

*解析思路:定义可变成本，强调其与产量的依存关系（随产量变动而变动）、成本总额的变化（随产量增减而增减）、单位成本的变化（通常不变）。需与固定成本区分。

4.资本资产定价模型(CAPM):一种描述证券预期收益率与系统性风险之间关系的理论模型。该模型认为，证券的预期收益率等于无风险收益率加上该证券因承担系统性风险而获得的风险溢价，风险溢价的大小由该证券的贝塔系数（β）决定（预期收益率=无风险收益率+β×市场风险溢价）。

*解析思路:定义CAPM，点明其核心关系（预期收益率与系统性风险），说明决定风险溢价的因素（贝塔系数），并给出基本公式。这是投资学中资产定价的核心模型。

5.有效市场假说(EMH):一种关于证券市场有效性的理论假说，认为在一个有效的市场中，所有可获取的相关信息都已经充分、及时地反映在证券价格中。因此，基于公开信息进行交易无法获得持续的超额利润。

*解析思路:定义EMH，阐述其核心观点（信息充分反映在价格中），并引出其推论（无法通过公开信息获得超额利润）。通常会简述其三种形式（弱式、半强式、强式）。

二、简答题

1.简述货币政策的主要工具及其作用机制。

货币政策的主要工具包括：

*公开市场操作:中央银行在金融市场上买卖政府债券。买入债券可增加基础货币，投放流动性，导致市场利率下降；卖出债券可回笼基础货币，减少流动性，导致市场利率上升。

*存款准备金率政策:中央银行规定商业银行必须持有的法定存款准备金占其存款的最低比率。提高准备金率可强制银行减少贷款，收缩货币供应量；降低准备金率则反之。

*再贴现率政策:指中央银行向商业银行提供再贴现服务时所采用的利率。提高再贴现率