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2025年金融市场与投资管理考试试题及答案

一、单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填入括号内）

1.2025年3月，美联储在议息会议中决定维持联邦基金目标利率区间不变，但点阵图显示年内或仅降息一次。若市场预期原本为两次，则美债10年期收益率最可能出现的即时反应是（）

A.下行5bp

B.上行8bp

C.保持不变

D.先下后上10bp

答案：B

解析：点阵图比市场预期更鹰派，削减降息次数，期限溢价抬升，长端收益率上行。

2.根据2025年起实施的《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，北向互换通每日交易净限额为（）

A.100亿元人民币

B.200亿元人民币

C.300亿元人民币

D.500亿元人民币

答案：B

解析：人民银行公告〔2024〕第7号明确北向互换通净限额200亿元。

3.某私募使用机器学习因子进行A股选股，训练集为2014—2022年，验证集为2023年。2025年4月模型出现显著回撤，最不可能的原因是（）

A.因子暴露发生机制漂移

B.市场微观结构突变

C.训练集未包含2023年数据

D.验证集过拟合

答案：C

解析：训练集不含2023年属正常设计，验证集过拟合、机制漂移、微观结构变化才是回撤主因。

4.2025年1月，欧盟正式将核能和天然气列入可持续金融分类方案过渡性活动，对欧洲公用事业板块信用利差的影响是（）

A.核能发行人利差收窄，天然气走阔

B.两者均收窄

C.两者均走阔

D.核能走阔，天然气收窄

答案：B

解析：纳入分类后绿色债券融资通道打开，降低融资成本，信用利差收窄。

5.某ESG整合策略基金采用“负面筛选+最佳参与”框架，2025年其对沙特阿美的投资决策最可能取决于（）

A.公司是否发布2050年碳中和路线图

B.公司是否被MSCIESG评级上调至BBB

C.公司是否设立独立董事会气候委员会

D.公司是否接受CDP问卷并披露Scope3

答案：C

解析：最佳参与（best-in-classengagement）强调治理结构改善，独立气候委员会为治理层面硬指标。

6.2025年6月，数字人民币试点城市新增首尔和曼谷，离岸CBDC桥项目（m-CBDCBridge）进入MVP阶段。下列哪项技术特征对跨境流动性影响最大（）

A.可编程合约

B.隐私计算

C.异步原子交换

D.零知识证明

答案：C

解析：异步原子交换消除跨境对手风险，释放被锁定的流动性。

7.某银行发行2025年到期、票息3.5%的TLAC非资本债券，若该行RWA为8000亿元，TLAC风险加权比率为20%，则该债券可计入TLAC的上限为（）

A.800亿元

B.1000亿元

C.1200亿元

D.1600亿元

答案：A

解析：TLAC=20%×8000=1600亿元，扣除资本工具后剩余缺口800亿元。

8.2025年4月，中国财政部首次在东京发行日元主权债，采用RegS规则，其清算体系为（）

A.Euroclear

B.Clearstream

C.日本银行金融网络（BOJ-NET）

D.香港债务工具中央结算系统（CMU）

答案：C

解析：日元主权债在日本境内发行，使用BOJ-NET做DVP结算。

9.某量化对冲基金使用高频订单流毒性指标（VPIN）监测美股闪崩风险，2025年5月VPIN突破0.85阈值，基金经理最优操作是（）

A.降低挂单规模，改用市价主动成交

B.提高挂单规模，提供流动性

C.暂停策略，清空库存

D.反向交易，博取均值回归

答案：A

解析：VPIN高预示毒性大，应减少被动挂单被逆向选择，改用主动吃单。

10.2025年起，欧盟金融工具市场指令（MiFIDIII）将“系统内撮合豁免”门槛从单笔交易规模降至标准市场规模（SMS）的（）

A.30%

B.50%

C.70%

D.90%

答案：B

解析：MiFIDIII收紧暗池，豁免门槛降至SMS50%。

11.某中资企业拟在2025年Q3发行绿色熊猫债，募集资金用于新疆光伏项目，其外部评估认证必须出具的报告是（）

A.第二方意见（SPO）

B.绿色债券评估认证报告（GBAC）

C.气候债券标准（CBS）认证

D.欧盟绿色债券标准（EuGB）

答案：B

解析：中国银行间市场交易商协会要求绿色熊猫债出具GBAC报告。

12.2025年，美国SEC