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策划人手记-2025年上半年A股数据解读：板块分化与中国经济发展态势

我们每个人看待一件事物，都会有自己的立场、观点及情绪。

但数据不会有立场、观点及情绪，数据是冷冰冰的，也是客观的，同时是蕴藏这大量信息的。

A股上市公司总数量5400多家，仅占中国6000万家企业不到万分之一，可以说是中国所有企业中质量最高、最具竞争力的群体，所以这个群体就提供给咨询人观察中国经济的一扇窗子。

其最有价值的是，你可以透过这扇窗，大致看清中国目前的大盘、板块、趋势及底层动力。

根据公开信息，中国企业总数、增值税一般纳税人企业数量及A股、创业板、科创板上市公司数量如下：

中国企业总数：截至2025年1月10日，中国实有登记注册经营主体数量1.89亿户，其中企业6086.7万户。

增值税一般纳税人企业数量：根据国家税务总局2023年发布的统计年报显示，全国一般纳税人数量约1200万户，占全部增值税纳税人的35%左右。

A股上市公司数量：截至2025年8月31日，境内股票市场共有上市公司5435家，其中仅发A股公司5195家。

创业板企业数量：截至2025年10月8日，根据数据库查询结果，创业板企业数量为2460家。

科创板企业数量：截至2025年10月8日，根据数据库查询结果，科创板企业数量为957家。

一、核心数据全景：各板块业绩表现

（一）A股整体：营收微增，盈利修复态势巩固

根据中国上市公司协会发布的半年度报告，2025年上半年A股5432家上市公司整体业绩呈现“营收稳中有升、盈利增速回暖”的特征，具体数据如下：

销售额（营业收入）：合计达35.01万亿元，同比增长0.16%；第二季度单季营收18.11万亿元，同比增长0.43%，环比增长7.15%，显示二季度复苏动能增强。

净利润：合计实现3万亿元，同比增长2.54%，增速较2024年全年提升4.76个百分点，盈利修复趋势明显。

研发投入：超8100亿元，同比增长3.27%，凸显企业在存量竞争中对“价值创造”的重视（契合德鲁克?“做对的事”的效能逻辑）。

欧赛斯点评：A股5432家上市公司上半年同比增长0.16%，基本上可以推断中国6000万家企业整体营收是下滑的，其中艰难的比例应该不少于20%。

（二）创业板：高增长领跑，科技属性驱动效能释放

创业板作为成长型企业聚集地，上半年业绩表现远超市场整体，印证“聚焦核心赛道（效能）+优化运营（效率）”的增长路径：

销售额：同比增长9.03%，显著高于A股整体0.16%的增速；

净利润：同比增长11.18%，增速为全市场核心板块最高；

研发强度：达4.89%，高于A股平均水平，体现对“核心能力建设”的战略投入（未陷入“砍研发降本”的误区）。

欧赛斯点评：创业板2460家上市公司上半年销售额同比增长9.03%，净利润同比增长11.18%，说明国家推动的新质生产力效果是明显的，新质生产力板块与常规行业呈现冰火两重天的局面，创业板及科创板的数量还不足以让中国完成产业的升级换代。

（三）科创板：营收利润双增，硬科技效能转化显著

科创板以“硬科技”企业为核心，上半年业绩延续增长态势，3家已披露业绩快报的公司均实现高增长，板块整体数据如下：

销售额：同比增长4.90%，虽低于创业板但高于A股整体；

净利润：未披露整体增速，但样本企业表现亮眼——百济神州营收增46.00%、净利润增115.63%，天德钰营收增43.35%、净利润增50.89%；

研发强度：11.78%，为全市场最高，印证“硬科技研发（效能投入）→产品竞争力（效率落地）→利润增长”的传导逻辑。

二、行业分化：双增与双降领域的效能差异

19个门类行业中，7个行业实现营收正增长，10个行业实现净利润正增长，分化背后是“是否找准价值方向（效能）”的核心差异。

（一）销售额与净利润“双增”行业：聚焦效能，创造增量价值

这类行业均精准抓住“用户需求、技术升级或全球化机遇”等“对的事”，再通过效率优化实现盈利增长，典型代表包括：

制造业：营收增4.73%、净利润增7.75%，细分领域表现突出——有色金属（净利增36.55%）、塑料制品（净利增19.59%）受益于价格上涨与需求回暖，光模块（净利翻倍）、PCB（净利增近50%）依托海外订单高增长实现效能转化；

新能源汽车：净利润增长超30%，通过“技术迭代（效能）+供应链优化（效率）”突破存量竞争；

家电行业：营收与净利润均增超9%，聚焦“智能化、健康化”核心需求（效能），避免“低价内卷”的低效竞争；

消费电子：营收增24