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2025年注册会计师《财务成本管理》考试真题及答案

一、单项选择题

1.下列关于财务管理目标的表述中，正确的是()

A.利润最大化目标没有考虑时间价值和风险问题

B.每股收益最大化目标考虑了时间价值但没有考虑风险问题

C.股东财富最大化目标没有考虑时间价值和风险问题

D.企业价值最大化目标没有考虑时间价值和风险问题

答案：A

解析：利润最大化目标的缺点是没有考虑利润实现时间和资金时间价值，没有考虑风险问题，没有反映创造的利润与投入资本之间的关系，可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展，所以选项A正确；每股收益最大化目标没有考虑时间价值和风险问题，选项B错误；股东财富最大化目标考虑了时间价值和风险因素，选项C错误；企业价值最大化目标考虑了时间价值和风险问题，选项D错误。

2.某企业年初存入银行100万元，年利率为10%，按复利计算，5年后本利和为()万元。

A.150

B.161.05

C.162.89

D.177.16

答案：B

解析：根据复利终值公式(F=P(1+r)^n)，其中(P)为本金，(r)为年利率，(n)为年数。本题中(P=100)万元，(r=10%)，(n=5)，则(F=100×(1+10%)^5=100×1.6105=

3.下列关于债券价值的说法中，正确的是()

A.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值

B.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

C.债券价值与市场利率呈同向变动

D.债券价值与债券期限呈反向变动

答案：A

解析：对于平息债券，当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，选项B错误；债券价值与市场利率呈反向变动，选项C错误；债券期限越长，债券价值越偏离债券面值，选项A正确；一般情况下，在票面利率不等于市场利率时，债券期限越长，债券价值越偏离面值，但不能简单说债券价值与债券期限呈反向变动，选项D错误。

4.某投资项目的初始投资额为100万元，项目投产后的现金净流量依次为10万元、20万元、50万元、40万元和30万元，则该项目的投资回收期为()年。

A.3

B.3.5

C.4

D.2.5

答案：B

解析：前三年的现金净流量之和为(10+20+50=80)万元，还未收回初始投资；前四年的现金净流量之和为(10+20+50+40=120)万元。投资回收期(=3+(100-80)÷40=3+0.5=

5.下列关于资本成本的说法中，错误的是()

A.资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价

B.资本成本包括筹资费用和用资费用

C.一般而言，股权资本成本高于债务资本成本

D.资本成本是企业投资的必要报酬率的上限

答案：D

解析：资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和用资费用，选项A、B正确；一般来说，股权投资者要求的报酬率高于债权人要求的报酬率，所以股权资本成本高于债务资本成本，选项C正确；资本成本是企业投资的必要报酬率的下限，而不是上限，选项D错误。

6.某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则该企业的总杠杆系数为()

A.3

B.3.5

C.2

D.1.5

答案：A

解析：总杠杆系数(DTL=DOL×DFL)，其中(DOL)为经营杠杆系数，(DFL)为财务杠杆系数。已知(DOL=2)，(DFL=1.5)，则(DTL=2×1.5=

7.下列关于股利分配理论的说法中，正确的是()

A.税差理论认为，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，企业应采取低股利政策

B.客户效应理论认为，边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票

C.“一鸟在手”理论认为，企业应采取高股利政策

D.代理理论认为，高股利政策有助于降低企业的代理成本和外部融资成本

答案：C

解析：税差理论认为，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，并且资本利得可以延迟纳税，企业应采取低股利政策，选项A正确；客户效应理论认为，边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，选项B错误；“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，企业应采取高股利政策，选项C正确；代理理论认为，高股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时会增加外部融资成本，选项D错误。

8.某企业采用随机模式控制现金持有量，已知现金返回线为8000元，现金存量的上限为20000元，如果企业现有现金25000元，此时应当投资于有价证券的金额是()元。

A.0

B.7000

C.15000

D.17000

答案：C

解析：根据随机模式，当现金持有量高于上限时，应将多余的现金投资于有价证券，使现金持有量回到返回线水平。已知现金返回线(R=8000)元，现金存量上限(H=