债务融资优势及税盾现值分析.pdfVIP

Chapter18HowMuchShouldaCorporationBorrow?AnswerKey

MultipleChoiceQuestions

1.Themainadvantageofdebtfinancingforafirmis:

I)noSECregistrationisrequiredforbondissue

II)interestexpenseofafirmistaxdeductible

III)unleveredfirmshavehighervaluethanleveredfirms

A.Ionly

B.IIonly

C.IIIonly

D.IandIIIonly

2.Ifafirmpermanentlyborrows$100millionataninterestrateof8%,whatisthepresent

valueoftheinteresttaxshield?(Assumethatthetaxrateis30%)

A.$8.00million

B.$5.6million

C.$30million

D.$26.67million

E.Noneoftheabove

PVofinteresttaxshield=(0.3)(100)=$30million

3.Inordertofindthepresentvalueofthetaxshieldsprovidedbydebt,thediscountrateused

isthe:

A.costofcapital

B.costofequity

C.costofdebt

D.noneoftheabove

第十八章公司应该借？要点

多项选择题

1.公司融资的主要优点是：I)债券不需要

SECII)公司的利息支出可以免税III)无杠杆

公司比杠杆公司具有更高的价值

A.仅IB.仅

IIC.仅III

D.仅I和III

2.如果一家公司以8%的利率永久借入1亿，利息税盾的现值？（假设税率为30%）

A.800万B.

560万C.3,000

万D.2,667万美

元E.以上都不是

利息税盾现值=(0.3)(100)=3000万

3.为了求出的税盾的现值，所使用的贴现率为：

A.资本成本B.股

权成本C.成

本D.以上都不是

4.Inordertocalculatethetaxshieldsprovidedbydebt,thetaxrateusedisthe:

A.averagecorporatetaxrate

B.marginalcorporatetaxrate

C.averageofshareholderstaxrates

D.averageofbondholderstaxrates

5.Ifafirmpermanentlyborrows$50millionataninterestrateof10%,whatisthepresent

valueoftheinteres