煤炭开采行业研究简报：IEA《煤炭2025年中报告》供需梳理-250726-国盛证券-12页.pdfVIP

证券研究报告|行业研究简报

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20250726

年月日

煤炭开采

IEA《煤炭2025年中报告》供需梳理

本周全球能源价格回顾。截至2025年7月25日，原油价格方面，布伦增持（维持）

特原油期货结算价为68.44美元/桶，较上周下降-0.84美元/桶（-1.21%）；

WTI原油期货结算价为65.16美元/桶，较上周下降-2.18美元/桶（-行业走势

3.24%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为11.75美元/百万

英热，较上周下降-2.12美元/百万英热（-15.26%）；荷兰TTF天然气期煤炭开采沪深300

货结算价32.40欧元/兆瓦时，较上周下降-7.3欧元/兆瓦时（-18.39%）；30%

美国HH天然气期货结算价为3.11美元/百万英热，较上周下降-0.043美20%

元/百万英热（-1.36%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）

10%

到岸价92.75美元/吨，较上周下跌-15.75美元/吨（-14.52%）；纽卡斯

尔港口煤炭（6000K）FOB价115.50美元/吨，较上周下跌-16.95美元/吨0%

（-12.80%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价94.80美元/吨，较上周-10%

上涨0.20美元/吨（+0.15%）。-20%

2024-072024-112025-032025-07

国际能源署（IEA）发布《煤炭年中报告》，对其煤炭供需和贸易观点梳

理。作者

分析师张津铭

➢需求：1）2024年全球煤炭需求同比增长1.8%，达到87.9亿吨历史执业证书编号：S0680520070001

新高，但创下新冠疫情以来最低年增长率。2）2025年上半年，全球邮箱：zhangjinming@

煤炭需求预计略有下降，降幅不到1%；2025年全年煤炭需求预计分析师刘力钰

执业证书编号：S0680524070012

较2024年增长0.2%。3）中国煤炭需求走弱，上半年燃煤发电量同

邮箱：liuliyu@

比下降约3%。由于制造业活动疲软，工业用煤量也有所下降，但化分析师高紫明

工行业需求仍保持相对韧性。预计2025年下半年中国煤炭需求将出执业证书编号：S0680524100001

现温和复苏，2025年中国煤炭需求将同比下降0.5%。4）印度由于邮箱：gaoziming@

雨季提前到来以及2024年高温天气带