豪声电子(838701)首次覆盖：集研发及制造为一体的专业电声企业，下游客户较优质-251021-江海证券.pdfVIP

证券研究报告·公司深度报告2025年10月21日江海证券研究发展部

豪声电子838701.BJ电子行业

分析师：张婧集研发及制造为一体的专业电声企业，

执业证书编号：S1410525010001下游客户较优质——首次覆盖

联系人：刘瑜

投资要点：

执业证书编号：S1410123110011

公司主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品。浙江豪声电子科技股份

有限公司，成立于2000年，位于浙江省嘉兴市嘉善县，为一家集研发及制造为

投资评级：增持（首次）一体的专业电声企业，目前已发展成为业内具有较大规模和较强研发实力的电

声元器件制造商。主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品的研发、生

当前价格:19.38元

产和销售，主要产品包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微

型电声元器件以及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产品

市场数据公司近年来收入保持增长态势。豪声电子营业总收入近年来虽出现一些波动，

总股本(百万股)137.20但整体保持增长趋势，从2019年的4.63亿元增长至2024年的8亿元，5年

A股股本百万股()137.20CAGR达到11.56%。公司2025年上半年营业收入达4.16亿元，同比增长

B/H股股本(百万股)-/-12.38%，维持同比增长态势。公司归母净利润近年来也保持增长态势，从2019

A股流通比例(%)73.04年的0.24亿元增长至2024年的1.72亿元，5年CAGR为48.27%。2023年归

个月最高最低元

12/()44.83/15.60母净利润同比出现大幅增长原因为公司于2023年第四季度确认较大规模资产

第一大股东嘉善瑞亨投资有限公司处置收益所致。

第一大股东持股比例(%)24.58公司致力于消费类产品电声解决方案的研究和开发。公司致力于消费类产品电

上证综指沪深/3003882.78/4640.69声解决方案的研究和开发。公司的电声产品具有品类丰富、音质突出和性能稳

数据来源：聚源注：2025年9月30日数据定等特点，能够满足不同客户的差异化需求。公司的主要产品包括微型扬声器/

近十二个月股价表现受话器及集成模组与音响类电声产品。

全球消费电子行业景气度向上。全球消费电子市场规模预计从2024年的7882.3

亿美元增长至2032年的10737.7亿美元，期间CAGR为3.94%。消费电子市

场增量主要由以下原因驱动：终端需求侧对“智能+互联”属性的快速上升；AI、

IoT、5G等底层技术进入协同放量期，形成持续迭代红利。

估值和投资建议：预计公司2025-2027年收入分别为9.02、10.44、12.35亿元，

同比增速分别为12.88%、15.72%、18.26%，归母净利润分别为0.72、0.90、

1.09亿元，同比增速为-58.11%、24.68%、21.82%。截至2024