机械设备行业点评报告：稀土出口管制再升级，提升国产电机产业链全球优势-251017-开源证券.pdfVIP

机械设备

行

业

研机械设备稀土出口管制再升级，提升国产电机产业链全球优势

究

2025年10月17日

——行业点评报告

投资评级：看好（维持）孟鹏飞（分析师）黄雄（分析师）

mengpengfei@kysec.cnhuangxiong@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790522060001证书编号：S0790525070005

稀土“资源+技术”全链条管控，强化全球产业重构

机械设备沪深3002025年10月9日商务部公告明确，稀土管制覆盖开采、冶炼分离、金属冶炼、

72%

行58%磁材制造及二次资源回收全链条，且将磁材制造核心技术纳入许可管理。通过“资

业43%源+技术”双重卡位，进一步巩固我国在全球稀土产业链主导权，重塑新能源汽

点29%

评14%车、风电、工业自动化、人形机器人等优势领域电机的供给逻辑。

报0%

告-14%稀土永磁：电机产业的“性能核心”

2024-102025-022025-06稀土永磁材料是电机性能突破的关键，其中钕铁硼可使电机体积缩小30%、能耗

数据来源：聚源节省15%-20%的同时实现效率提升至95%及以上，在新能源汽车驱动电机（成

本占比30%-45%）、风电直驱电机（成本占比30%-50%）中不可替代；钐钴磁

相关研究报告材则以耐极端高温特性支撑特种电机需求。需求端呈现结构性高增：在双碳目标

与全球经济复苏背景下，新能源汽车、风力发电、节能空调等领域贡献核心边际

《Figure03震撼发布，人形机器人的

增量；叠加人形机器人单台约需3.5kg钕铁硼的新增需求，行业有望进入量价齐

“燃点时刻”—行业点评报告》

升通道。

-2025.10.15

《Figure390亿美金估值和马斯克“万稀土出口管制新形势下，国产电机产业链机遇开启

亿美金薪酬计划”的背后：全球资本我们认为稀土出口管制再升级，将会提升国产电机产业链全球优势。（1）中国

开

源对机器人定价—行业周报》-2025.9.22供应链依赖度再提升：海外虽加速稀土磁材本土化，但中国稀土行业在全球范围

证《灵巧手：特斯拉机器人迭代最重要内占据了69%的冶炼分离产能以及90%以上的精加工产能，且技术领先海外。

券

的方向，量产落地的“最后一厘米”管制下，头部电机企业有望进一步绑定中国磁材龙头，供应链依赖度将持续提升。

证—行业点评报告》-2025.9.16（2）备库潮推动短期需求释放：稀土技术管制或延长交货周期，叠加行业备货

券

研需求，电机企业或启动库存前置，电机铁芯（核心部件）需求弹性率先释放。（3）

究电机产业链向“低重稀土化+无稀土化”转型：重稀土（镝、铽）管制趋严推升

报

告轻稀土（镨、钕）需求；特斯拉等加码铁氧体磁阻电机等无稀土电机研发。（4）

丝杠：多维度技术升级适配轻稀土电机：轻稀土电机热稳定性弱化、扭矩波动放

大、功率密度略降，倒逼丝杠采用耐高温材料与散热结构、强化高刚性与载荷