【华创-2025研报】宁德时代（300750）：2025年三季报点评：产能逐步增长，587Ah逐渐起量.pdfVIP

公司研究

证券研究报告锂电池2025年11月02日

宁德时代（300750）2025年三季报点评强推（维持）

目标价：488.00元

产能逐步增长，587Ah逐渐起量当前价：388.77元

事项：华创证券研究所

❖宁德时代发布2025年第三季度报告：公司前三季度实现营收2830.72亿元，证券分析师：张一弛

同比+9.28%，归母净利润490.34亿元，同比+36.20%；扣非后净利润436.19亿

元，同比+35.56%。邮箱：zhangyichi@

执业编号：S0360525080005

❖其中25Q3实现营收1041.86亿元，同比+12.90%；归母净利润185.49亿元，

同比+41.21%；扣非后净利润164.22亿元，同比+35.47%。证券分析师：岳阳

评论：邮箱：yueyang@

执业编号：S0360521120002

❖各领域销售情况良好，业务规模扩大。第三季度公司的动力、储能电池合计出

证券分析师：何家金

货量接近180GWh，其中储能占比约20%。在盈利能力方面，第三季度电池单

位毛利和净利环比保持相对稳定。公司的存货价值较上年期末增长了34.05%，

邮箱：hejiajin@

其中有部分是因为交付的货物还在运输途中。尽管存货价值增加较多，但公司

执业编号：S0360523010001

的存货周转天数还能保持稳定，这也反映了公司的业务规模在不断扩大。

❖储能市场兴起，出货情况将改善。全球AI数据中心规模的快速扩张也刺激了

公司基本数据

电力需求的增长，作为数据中心的主电源，光储系统可以为数据中心提供长期

而稳定的绿色电力输出，由此产生了巨大的能源需求。随着国内储能136号文总股本(万股)456,285.40

已上市流通股(万股)425,562.76

件落地，国内储能市场快速增长。目前公司产能饱和，正加速产能扩张力度。