【华安-2025研报】亿帆医药（002019）：亿立舒销售继续高速增长，IL-15双融合蛋白IND.pdfVIP

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亿帆医药（002019）

公司点评

亿立舒销售继续高速增长，IL-15双融合蛋白IND

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-1⚫事件

[Table_BaseData]2025年10月31日，亿帆医药发布2025年三季报，实现营业

收盘价（元）13.17

近12个月最高/最低（元）16.66/9.88收入39.23亿元，同比+1.67%；归母净利润3.88亿元，同比

总股本（百万股）1216+5.84%；扣非归母净利润3.15亿元，同比+25.17%。单季度

流通A股（百万股）841来看，公司2025Q3收入为12.88亿元，同比+5.01%；归母净

流通股比例（%）77.38%利润为0.84亿元，同比-25.64%；扣非归母净利润为0.78亿

总市值（亿元）160.20元，同比+7.76%。单三季度归母净利润下滑是去年同期取得一

流通市值（亿元）110.82次性转让药品代理权益、处置子公司收益及取得政府补助导致

高基数所致。

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

⚫点评

40%✓收入结构改善，毛利率微增，费用率有所下降

30%

20%前三季度，公司整体毛利率为47.82%，同比+0.17个百分点；

10%期间费用率36.25%，同比-1.96个百分点；其中销售费用率

0%

-10%23.23%，同比-1.70个百分点；管理费用率7.25%，同比持

-20%平；财务费用率0.88%，同比-0.42个百分点；经营性现金流净

额为3.26亿元，同比-7.71%。随着亿立舒及易尼康销售放量，

公司毛利率有所提升，各项费用率有所收缩。

亿帆医药沪深300✓销售情况向好，创新药继续放量

分析师：谭国超公司前三季度医药自有产品（含进口）合计实现营收29.69亿

®

执业证书号：S0010521120002元，同比增长11.07%。其中，创新药亿立舒（第三代长效G-

®

邮箱：tangc@CSF）及易尼康合计销售收入增长147.04%，发货端，亿立

分析师：任婉莹®®

舒发货同比增长77.99%，易尼康发货同比增长315.76%，

执业证书号：S0010525060003®