【华创-2025研报】方正证券（601901）：2025年三季报点评：前三季度净利润同比+93%，经纪业务显著增长，负债成本率降低.pdfVIP

公司研究

证券研究报告证券Ⅲ2025年11月2日

方正证券（601901）2025年三季报点评推荐（维持）

前三季度净利润同比+93%，经纪业务显著增目标价：10.87元

长，负债成本率降低当前价：8.34元

事项：华创证券研究所

❖方正证券发布2025年三季报。剔除其他业务收入后营业总收入：90亿元，同

比+67.2%，单季度为34亿元，环比+7.2亿元。证券分析师：徐康

❖归母净利润：38亿元，同比+93.3%，单季度为14.2亿元，环比+2.3亿元，同

电话：021

比+8亿元。

邮箱：xukang@

点评：执业编号：S0360518060005

❖总体来看，公司ROE同比环比提升明显。各项业务大多显著增长，杠杆有所

降低，随着公司过往信用风险落地，负债成本率明显压降带来利润率提升。证券分析师：刘潇伟

公司报告期内ROE为7.5%，同比+3.4pct。单季度ROE为2.8%，环比+0.4pct，邮箱：liuxiaowei@

同比+1.5pct，杜邦拆分来看：执业编号：S0360525020001

1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：3.72倍，同比-0.14

联系人：杜婉桢

倍，环比-0.2倍。

2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收邮箱：duwanzhen@

入后）为4.8%，同比+1.8pct，单季度资产周转率为1.8%，环比+0.4pct，同比

+0.9pct。公司基本数据

3）公司报告期内净利润率为42%，同比+5.7pct，单季度净利润率为41.6%，总股本(万股)823,210.14

环比-2.7pct，同比+5.5pct。已上市流通股(万股)823,210.14

❖资产负债表看，剔除客户资金后公司总资产为1875亿元，同比+59.3亿元，总市值(亿元)686.56

净资产：504亿元，同比+33.8亿元。杠杆倍数为3.72倍，同比-0.14倍。流通市值(亿元)686.56

公司计息负债余额为1089亿元，环比-88亿元，单季度负债成本率为0.5%，资产负债率(%)80.39

环比持平，同比-0.1pct。