【国元-2025研报】三花智控（002050）：业绩符合预期，多线业务健康发展.pdfVIP

[Table_Main]公司研究|工业|资本货物证券研究报告

三花智控(002050)公司点评报告2025年11月01日

[Table_Title][Table_Invest]

业绩符合预期，多线业务健康发展买入|维持

——三花智控(002050)2025年三季度报告点评

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

事件：当前价/目标价：49.93元/59.17元

10月31日，公司发布三季度报告，2025年Q3实现营业收入77.67亿元

（yoy+12.77%），归母净利润11.32亿元（yoy+43.81%）。2025年1-9月[Table_Base]

基本数据

实现营业收入240.29亿元（yoy+16.86%），归母净利润32.42亿元52周最高/最低价（元）：52.99/21.53

（yoy+40.85%）。A股流通股（百万股）：4160.86

投资要点：A股总股本（百万股）：4208.93

两大核心业务稳健推进，构筑业绩高速增长坚实基盘流通市值（百万元）：207751.74

制冷空调电器零部件业务方面：公司通过强化海外布局、聚焦技术前沿，拓总市值（百万元）：210151.67

宽核心产品应用场景。空调用电子膨胀阀、电磁阀等主导产品保持独家配套[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

优势，市场占有率稳步提升；同时开拓重点市场项目，优化销售策略与产品148%

结构，产品竞争力增强，毛利率维持高位。109%

汽车零部件业务方面：公司以精细化经营为核心，通过组织优化、人员精减70%

实现管理提效。产品端聚焦柔性化、智能化产线建设，提升自研能力并应用31%

AI等新工具；市场端作为新能源汽车热管理先行者，核心产品深度融入头-8%

部车企供应链，持续突破关键领域，为燃油车与新能源车市场提供具竞争力11/11/315/28/110/31

三花智控沪深300

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资料来源：Wind

战略新兴业务突破创新，产品力跃升打开增长新空间[Table_DocReport]