【国盛-2025研报】上海电影（601595）：《浪浪山小妖怪》带动业绩大幅增长，IP商业模式得到验证.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251031

年月日

上海电影（601595.SH）

《浪浪山小妖怪》带动业绩大幅增长，IP商业模式得到验证

事件：公司发布2025三季报。2025Q1~Q3公司实现营收7.23亿元（YoY+29.09%）；买入（维持）

实现归母净利润1.39亿元（YoY+29.81%），扣非归母净利润1.14亿元

（YoY+160.80%），其中2025Q3实现营收3.61亿元（YoY+101.60%），归母净利润股票信息

0.86亿元（YoY+123.51%），扣非归母净利润0.80亿元（YoY+10679%），业绩增长主行业影视院线

要是报告期内《浪浪山小妖怪》内容与产投联动发展带动。2025Q3公司毛利率为前次评级买入

48.16%（yoy+29.06PCTs），销售费用率为3.34%（yoy-1.78PCTs），管理费用率为4.14%

10月30日收盘价（元）28.35

（yoy-6.02PCTs），归母净利率为23.75%（yoy+2.32PCTs）。

总市值（百万元）12,706.47

2025Q1~Q3

2025Q3暑期档大盘回暖，公司影院市占率保持稳定。据艺恩数据，全国总股本（百万股）448.20

yoy+20.52%9.86

电影票房（不含服务费）达378.34亿元（），观影人次亿

其中自由流通股（%）100.00

（yoy+21.11%），报告期内公司直营影院实现票房3.68亿元（不含服务费），同比增

30日日均成交量（百万股）6.78

长10.58%，市占率达0.97%，同比微降0.09PCTs，排名全国第10（较同期提升2名）；

加盟院线实现票房29.48亿元（不含服务费），同比增长21.77%，市占率达7.79%股价走势

（yoy+0.08PCTs），排名全国第4（较同期保持稳定）。2025Q3在暑期档多部黑马影片

《南京照相馆》《浪浪山的小妖怪》等带动下大盘表现较好，据艺恩数据，2025Q3全上海电影沪深300

国电影票房114.19亿元（不含服务费）（yo