【国盛-2025研报】鹏鼎控股（002938）：各业务板块稳定增长，AIPCB产能释放可期.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251101

年月日

鹏鼎控股（002938.SZ）

各业务板块稳定增长，AIPCB产能释放可期

公司发布2025年三季报。25Q1-Q3实现营收268.55亿元，同比增长买入（维持）

14.34%；实现归母净利润24.08亿元，同比增长21.95%；毛利率20.64%，股票信息

同比增长0.17pct；净利率8.91%，同比增长0.51pct。从25Q3单季度来

看，实现营收104.80亿元，同比增长1.15%，环比增长26.44%；归母净行业元件

利润为11.75亿元，同比下降1.30%，环比增长57.68%。公司进入下半前次评级买入

年生产旺季，前三季度业绩稳定增长，单三季度利润略有下滑主因折旧费10月31日收盘价（元）52.55

用和新厂认证打样过程中的费用增加。总市值（百万元）121,813.58

总股本（百万股）2,318.05

各板块稳步增长，高附加值业务营收占比持续提升。1）通讯用板业务实其中自由流通股（%）99.63

现营收167.5亿元，同比增长6%，营收占比为62%，公司凭借在软板上30日日均成交量（百万股）37.55

的技术优势和产能优势，稳固行业领先地位；2）消费电子与计算机用板业股价走势

务实现营业收入84.8亿元，同比增长23%，营收占比为33%，积极推动

以AI眼镜为代表的端侧产品的市场开发；3）汽车\服务器用板及其他用鹏鼎控股沪深300

80%

板实现营收13.9亿元，同比增长91%，营收占比5%，积极推动行业领

先客户新产品的认证与打样，以增强公司产品在AI服务器市场的竞争力。58%

36%

充分发挥FPC行业龙头地位，AI终端带动PCB设计难度加大，AI眼镜、

14%

折叠屏等产品驱动量价齐升，龙头公司强者恒强。Prismark预计，2029年

全球FPC市场规模将达156.2亿美元，2024-2029年CAGR达4.5%，公-8%

司FPC市占率超30%，根据Prismark，公司2017-2024年连续八年位列-30%

全球最大PCB生产企业，面对行业机遇，公司将发挥龙头优势，紧抓AI2024-112025-032025-072025-10

端侧产品发展浪潮，扩大优势产品份额，巩固领先地位。AI在手机中功能