【国盛-2025研报】苏博特（603916）：Q3业绩增长势能延续，功能性材料表现亮眼.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251101

年月日

苏博特（603916.SH）

Q3业绩增长势能延续，功能性材料表现亮眼

事件：苏博特发布2025年三季报。公司2025年前三季度收入25.8亿增持（维持）

元，同比增长4.1%，实现归母净利润0.94亿元，同比增长19.7%，扣非股票信息

净利润0.77亿元，同比增长15.3%，其中单Q3实现收入9.0亿元，同比

下降0.9%，实现归母净利润0.31亿元，同比增长21.9%，扣非净利润行业化学制品

前次评级增持

0.24亿元，同比增长13.1%。

高性能减水剂经营稳健，功能性材料延续高增长。1）高性能减水剂：前10月30日收盘价（元）10.22

三季度收入13.2亿元，同比增长0.9%，销量76.4万吨，同比提升2.7%，总市值（百万元）4,356.74

单价1722.7元/吨，同比降低1.7%，其中单Q3收入4.5亿元，同比降低总股本（百万股）426.30

8.1%，环比Q2降低13.6%，销量25.5万吨，同比降低10.9%，环比Q2其中自由流通股（%）98.60

降低16.6%，单价1757.6元/吨，同比提升3.1%，环比Q2提升3.6%；30日日均成交量（百万股）6.31

2）功能性材料：前三季度收入5.7亿元，同比增长22.2%，销量29.6万股价走势

吨，同比提升36.3%，单价1911.8元/吨，同比降低10.3%，单Q3收入

2.2亿元，同比增长17.7%，环比Q2提升4.5%，销量12.4万吨，同比苏博特沪深300

80%

提升38.6%，环比Q2提升14.6%，单价1771.8元/吨，同比降低15.1%，

环比Q2降低8.7%。60%

Q3毛利率同比改善趋势延续，费用优化持续推进。公司前三季度毛利率40%

33.1%，同比提升0.2pct，净利率5.5%，同比下滑0.2pct，期间费用率20%

26.5%，同比提升0.3pct，单Q3毛利率30.2%，同比提升0.6pct，环比

Q2降低5.4pct，净利率4.8%，同比提升0.2pct，环比Q2降低1.0pct，0%

期间费用率24.2%，同比提升1.2pct，环比Q2降低2.3pct。Q3功能性-20%

材料收入延续高增长，结构性优化带动毛利率同比提升，但功