【国盛-2025研报】天融信（002212）：智算云稳健增长，布局AI安全与量子安全.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251102

年月日

天融信（002212.SZ）

智算云稳健增长，布局AI安全与量子安全

事件：公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营业收入12.02亿元，同买入（维持）

比-24.01%；实现归母净利润-2.35亿元，同比-39.10%；Q3单季度实现营业股票信息

收入3.76亿元，同比-46.96%；实现归母净利润-1.71亿元，同比-568%。

下游行业复苏中，智算云高速增长。1）公司下游行业近两年处于见底复苏过行业软件开发

程中，不同行业复苏速度不一样，其中运营商、能源、交通、监管等行业复苏前次评级买入

较快，地方政府等行业复苏相对较慢。公司第三季度收入下滑主要受暂时性项10月31日收盘价（元）10.42

目进展扰动影响，最新情况显示项目进展已提速，且从订单情况看，目前已签总市值（百万元）12,289.91

订单加中标未签订单金额同比已基本持平。全年预计乐观，有希望达成第二期总股本（百万股）1,179.45

员工持股计划的业绩考核目标。2）公司前三季度营业收入下降同时，智算云其中自由流通股（%）98.93

收入仍保持增长，且增长幅度持续加大。预计今年全年智算云收入增长10%30日日均成交量（百万股）73.43

左右，明年继续保持增长趋势并期待更大比例增长。

股价走势

布局量子安全，与信通量子达成战略合作。1）公司与信通量子达成了战略合

作，目前在推动安全产品与信通量子的量子安全服务平台进行深度适配，推进

天融信沪深300

省市移动公司的应用试点，并基于试点经验形成标准化实施方案，逐步在运营90%

商等行业实现规模化复制落地。公司2018年开始在量子计算领域进行投入和

68%

布局，投资安徽问天量子并与其达成战略合作。目前公司已将量子密码通信、

量子密码认证、量子密码签名、量子密钥生成等研究成果应用于VPN、堡垒46%

机、服务器密码机、签名验签服务器等产品中，并在以宁苏量子干线为代表的24%

国家重要网络通信建设中落地实践并取得良好成效。

2%

AI+安全战略稳步推进，公司布局前瞻具备竞争力。公司积极推进AI+安全战

略，公司在AI安全领域的主要产品形态：（1）标品：含原有产品的智能化能-20%

力升级、围绕大模型推出的全新产品（如大模型安全围