【华安-2025研报】晶合集成：业绩高速成长，持续扩产巩固优势并拓展新兴领域.pdfVIP

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晶合集成（688249）

公司点评

晶合集成：业绩高速成长，持续扩产巩固优势并拓展新兴领域

投资评级：增持（维持）主要观点：

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报告日期：2025-10-31⚫晶合集成公布2025年第三季度报告

[Table_BaseData]2025年三季报正式披露，营业总收入81.30亿元，同比去年增长

收盘价（元）33.53

近12个月最高/最低（元）41.80/17.7219.99%，归母净利润为5.50亿元，同比去年增长97.24%，基本EPS

总股本（百万股）2006为0.28元，平均ROE为2.60%。

流通股本（百万股）1187⚫公司积极布局OLED显示驱动芯片代工

流通股比例（%）58.67OLED驱动芯片是OLED面板的核心部件，随着OLED面板需求增长，

总市值（亿元）672.7OLED显示驱动芯片出货量有望持续提升。根据Omdia数据统计，2024

流通市值（亿元）397.9年OLEDDDIC出货量达8.35亿颗，2025年Q1、Q2OLEDDDIC出

货量分别为1.85亿颗和2.01亿颗。Omdia预计2030年OLEDDDIC

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公司价格与沪深300走势比较

出货量达10.84亿颗，年复合增长率约为4.5%。

110%公司在OLED显示驱动芯片代工领域积极布局。目前公司40nm高压

90%

70%OLED显示驱动芯片已实现批量生产,28nmOLED显示驱动芯片研发

50%

30%进展顺利，预计2025年底可进入风险量产阶段。

10%

-10%⚫公司与核心客户积极推进CIS产品推进

10/241/254/257/2510/25

-30%

-50%全球CIS销售额总体呈稳定增长态势。据Omdia数据预测，预计到2029

晶合集成沪深300年全球CIS市场规模将进一步增长至270亿美元，2023年至2029年

复合增长率为6%。长期以来，高性能CIS主要由索尼、三星供应，但

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分析师：陈耀波

是目前国产CIS已在手机市场主流的5000万像素领域实现突破。当前

执业证书号：S0010523060001

国内本土头部CIS厂商具备了多方面优势，技术差距也在不断缩小，国

邮箱：chenyaobo@

分析师：李元晨内企业积极拥抱本土厂商的态度也比较明确，符合国家主导的科技进口

执业证书号：S0010524070001替代、自主可控的大趋势。除了手机市场外，汽车市场也成为了CIS增

邮箱：liyc@长的新动力。随着智能网联汽车的快速发展，高级辅助驾驶系统的市场

需求旺盛，推动了汽车摄像头模组和CIS的