【国元-2025研报】2025年三季度报告点评：供应链+产品优化，盈利能力同环比高增.pdfVIP

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盛科通信(688702)公司点评报告2025年10月31日

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供应链+产品优化，盈利能力同环比高增增持|维持

——盛科通信（688702）2025年三季度报告点评

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事件：[Table_Base]

基本数据

2025年10月29日晚间，盛科通信发布2025年三季度报告。2025年前三52周最高/最低价（元）：141.0/55.1

季度，公司实现营业收入8.32亿元，同比增长2.98%；实现归母净利润0.09A股流通股（百万股）：202.99

亿元，同比增长112.3%。2025年Q3，公司实现营业收入3.24亿元，同比A股总股本（百万股）：410.00

增长17.55%，环比增长13.58%；实现归母净利润0.33亿元，同比增长流通市值（百万元）：25373.97

271.21%，环比增长489.32%。总市值（百万元）：51250.00

点评：[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

稀缺商用交换芯片供应商，盈利季度环比持续上行144%

收入端，作为国内交换环节的稀缺芯片供应商，盛科通信将受益于国内算力106%

基础硬件需求的扩张。2025年上半年，根据公司半年度业绩交流会，面向大68%

规模数据中心和云服务需求，最大端口速率达到800G、交换容量为12.8Tbps30%

及25.6Tbps的高端旗舰芯片在客户处已经进入市场推广和逐步应用阶段，-8%

单三季度的营业收入亦相应实现了较高的两位数增长。10/311/305/17/3110/30

盛科通信-U沪深300

盈利端，通过供应链优化以及销售结构变化，公司2025年前三季度毛利率

资料来源：Wind

同比提升超10pct。今年以来，公司毛利率环比改善，2025Q1、Q2、Q3分[Table_DocReport]

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