【华创-2025研报】谷歌（GOOGL）FY25Q3 业绩点评及业绩说明会纪要：AI 投入转化凸显，继续加码资本开支.pdfVIP

会议纪要

证券研究报告电子2025年11月02日

谷歌（GOOGL）FY25Q3业绩点评及业绩说明会纪要

会议时间：2025年10月30日

AI投入转化凸显，继续加码资本开支会议地点：线上

❖事项：华创证券研究所

2025年10月30日，Alphabet发布FY2025Q3报告，FY2025Q3截止至2025

年9月30日，即自然季度CY2025Q3，并召开业绩说明会。证券分析师：岳阳

❖评论：邮箱：yueyang@

1.FY25Q3业绩概况：AI赋能效果显著，取得里程碑式业绩：（1）总营收首执业编号：S0360521120002

次突破1000亿美元，达1023亿美元，同比增长16%。这一强劲增长得益于所证券分析师：熊翊宇

有核心业务板块均实现两位数扩张。盈利能力保持稳健，营业利润为312亿美

元（营业利润率30.5%，剔除欧盟罚款后为33.9%），净利润激增33%至350亿邮箱：xiongyiyu@

美元。（2）谷歌服务部门营收870亿美元（同比增长14%），主要受搜索及其执业编号：S0360520060001

他广告业务（566亿美元，同比增长15%）和订阅业务（129亿美元，同比增联系人：董邦宜

长21%）驱动。（3）谷歌云成为亮点，营收飙升34%至152亿美元，营业利润

增长85%，营业利润率达23.7%，增长动力源于其人工智能产品及基础设施的邮箱：dongbangyi@

强劲需求。云业务剩余履约义务大幅增至1550亿美元，彰显未来收入增长潜

力强劲。

2.AI全栈式战略取得成效，技术产品表现领先：（1）在AI基础设施方面，相关研究报告

公司持续扩展最先进的芯片，包括合作伙伴NVIDIA的GPU和自研TPU，已《西部数据（WDC）FY26Q1业绩点评及业绩说

开始向云客户交付基于NVIDIAGB300的A4XMax实例。第七代TPU明会纪要：AI驱动近线需求强劲，FY26Q1营收

与毛利率双双超指引》

Ironwood即将全面上市，公司正投资扩大TPU产能以满足激增的需求，例如2025-11-01

Anthropic计划使用高达100万块TPU。（2）在AI模型与研究方面，Gemini《SK海力士（000660.KS）FY2025Q3业绩点评及

2.5Pro、Veo3、nano-banana等模型表现领先。已有超过2.3亿个视频通过Veo业绩说明会纪要：利润续创历史新高，加快产能

3生成，超过1300万开发者使用其生成式模型。Gemini3计划于2025年晚些扩张以应对AI需求》

发布。Willow量子芯片实现突破，运行算法比顶级超级计算机快13000倍。2025-10-30

《Amkor（AMKR）FY25Q3业绩点评及业绩说明

（3）在产品与平台方面，搜索业务通过AI概览和AI模式驱动搜索量显著增会纪要：先进封装市场需求强劲，FY25Q3收入超