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2025年金融风险管理师利用期权进行风险对冲的策略选择专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利用期权进行风险对冲的策略选择

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利用期权进行风险对冲的策略选择专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某基金持有大量股票多头头寸，预期市场将出现短期下跌但不愿卖出股票，最

适合采用的期权策略是？

A、买入看涨期权

B、买入看跌期权

C、卖出看涨期权

D、卖出看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。买入看跌期权可以在市场下跌时提供保护，同时保留股票

上涨的收益。A选项买入看涨期权适用于空头对冲；C选项卖出看涨期权会限制上行收

益；D选项卖出看跌期权会增加风险敞口。知识点：保护性看跌期权策略。易错点：混

淆买入/卖出期权的风险特征。

2、企业预期未来需要购买美元，为对冲汇率上涨风险，应采用的期权策略是？

A、买入美元看涨期权

B、买入美元看跌期权

C、卖出美元看涨期权

D、卖出美元看跌期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入看涨期权可以锁定最高购买价格，同时享受汇率下跌

的好处。B选项适用于预期汇率下跌；C、D选项会增加风险敞口。知识点：货币期权

对冲。易错点：混淆看涨/看跌期权的适用场景。

3、某航空公司担心燃油价格上涨，最合适的期权对冲策略是？

A、买入燃油看涨期权

B、买入燃油看跌期权

C、卖出燃油看涨期权

D、卖出燃油看跌期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。航空公司作为燃油买方，买入看涨期权可以锁定最高成本。

B选项适用于预期价格下跌；C、D选项会增加风险。知识点：商品期权对冲。易错点：

混淆买方/卖方的对冲需求。

4、保护性看跌期权策略的最大损失是？

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A、股票价格

B、期权费

C、股票价格+期权费

D、期权费执行价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。保护性看跌期权的最大损失是股票价格下跌至零的损失加

上支付的期权费。A选项忽略了期权费；B选项是单独买入期权的最大损失；D选项计

算错误。知识点：期权策略风险收益特征。易错点：忽略期权费成本。

5、某投资者构建备兑看涨期权策略，其最大收益是？

A、无限

B、执行价格+期权费

C、执行价格股票价格+期权费

D、期权费

【答案】C

【解析】正确答案是C。备兑看涨期权的最大收益是执行价格减去股票成本加上收

到的期权费。A选项错误，该策略收益有限；B、D选项计算不完整。知识点：备兑开

仓策略。易错点：混淆收益计算方式。

6、跨式期权组合适用于哪种市场预期？

A、温和上涨

B、温和下跌

C、大幅波动但方向不确定

D、横盘整理

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨式组合同时买入看涨和看跌期权，适用于预期大幅波动

但方向不确定的情况。A、B选项适合单边策略；D选项适合卖出期权。知识点：波动

率交易策略。易错点：混淆不同市场预期对应的策略。

7、期权对冲与期货对冲相比，主要优势是？

A、成本更低

B、提供非线性保护

C、流动性更好

D、无保证金要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权提供非线性保护，可以限制下行风险同时保留上行收

益。A选项不一定，期权需要支付权利金；C、D选项通常期货更有优势。知识点：期

权与期货对冲比较。易错点：忽略期权的非线性特征。

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8、某基金经理采用领口策略对冲股票组合，该策略的特点是？

A、完全锁定风险

B、限制上行收益

C、无成本对冲

D、适用于牛市

【答案】B

【解析】正确答案