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2025年特许金融分析师资产支持证券的再融资风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的再融资风险专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的再融资风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）的再融资过程中，以下哪项因素最可能导致基础资产

现金流与再融资需求不匹配？

A、基础资产利率为固定利率

B、再融资时的市场利率低于原始发行利率

C、基础资产池的提前还款率高于预期

D、证券分层结构中优先级占比过高

【答案】C

【解析】正确答案是C。基础资产池的提前还款率高于预期会导致现金流提前流入，

而再融资需求可能尚未到期，造成现金流与再融资需求的时间错配。A选项固定利率资

产本身不会直接导致不匹配；B选项市场利率低于原始发行利率对再融资有利；D选项

优先级占比高影响的是信用风险而非现金流匹配。知识点：ABS现金流匹配机制。易

错点：混淆利率风险与现金流匹配风险。

2、以下哪种再融资风险对汽车贷款ABS的影响最大？

A、利率波动风险

B、借款人信用恶化风险

C、车辆残值波动风险

D、提前还款风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。汽车贷款ABS的再融资风险主要来自借款人提前还款，这

会导致现金流不稳定，影响再融资安排。A选项利率波动对固定利率汽车贷款影响较

小；B选项信用恶化影响的是违约风险而非再融资；C选项车辆残值波动主要影响抵押

品价值。知识点：汽车贷款ABS风险特征。易错点：忽视提前还款对再融资的直接影

响。

3、在CMBS（商业地产抵押贷款支持证券）的再融资中，以下哪项是”气球式”还

款结构的主要风险？

A、利率上升导致再融资成本增加

B、租户违约导致现金流中断

C、期末大额本金偿还压力

D、地产价值波动影响抵押品

【答案】C

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【解析】正确答案是C。“气球式”还款结构要求期末一次性偿还大额本金，若再融资

失败将面临巨大偿付压力。A、B、D选项均为CMBS的常见风险，但与”气球式”结构

直接相关的是期末本金偿还压力。知识点：CMBS还款结构风险。易错点：混淆一般风

险与结构特定风险。

4、以下哪项措施最能有效降低ABS再融资中的流动性风险？

A、增加超额抵押

B、设置流动性储备账户

C、提高优先级比例

D、缩短资产池久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性储备账户专门用于应对短期现金流短缺，是管理再

融资流动性风险的最直接工具。A选项超额抵押主要应对信用风险；C选项提高优先级

比例影响信用分层；D选项缩短久期可能增加再融资频率。知识点：ABS流动性风险

管理工具。易错点：混淆信用风险缓释工具与流动性管理工具。

5、在信用卡ABS的再融资中，以下哪项指标对再融资决策最关键？

A、循环期收益率

B、本金摊销率

C、违约率

D、账户注销率

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用卡ABS的循环期收益率直接影响可用于再融资的现金

流规模，是决策的核心指标。B、C、D选项虽重要，但更多影响资产质量而非再融资

能力。知识点：信用卡ABS现金流特征。易错点：忽视循环期与摊销期的区别。

6、以下哪种再融资风险在学生贷款ABS中最为独特？

A、利率风险

B、政策风险

C、提前还款风险

D、信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。学生贷款ABS受政府政策（如还款计划调整、减免政策）

影响显著，这是其他ABS品种不常见的风险。A、C、D选项是普遍风险。知识点：学

生贷款ABS的特殊风险。易错点：忽视政策对再融资的间接影响。

7、在ABS再融资中，以下哪项市场条件最有利于发起人？

A、信用利差扩大

B、资产池收益率下降

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