【国海-2025研报】潍柴动力（000338）：重卡景气度回升叠加新业务高增，2025年前三季度扣非归母净利润同比增长26.7%：——潍柴动力（000338）：2025年三季报点评.pdfVIP

2025年11月03日公司研究评级：增持(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：戴畅S0350523120004重卡景气度回升叠加新业务高增，2025年前三

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联系人：徐鸣爽S0350124100008季度扣非归母净利润同比增长26.7%

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0003382025

——潍柴动力（）年三季报点评

最近一年走势事件:

2025年10月30日潍柴动力公布2025年三季报。前三季度营收

1705.7亿元，yoy+5.3%，归母净利润88.8亿元，yoy+5.7%。其中

2025Q3营收574.2亿元，yoy+16.1%，归母净利润32.3亿元，

yoy+29.5%，扣非归母净利润28.3亿元，yoy+26.7%。非经常性损

益中有5.3亿元为应收款项减值准备转回。

投资要点:

相对沪深300表现2025/11/03

表现1M3M12M

2025Q3重卡行业景气旺盛，天然气渗透率月度环比回升，带动公司

潍柴动力13.0%4.7%20.3%

2025Q3收入yoy+16.1%、扣非归母净利润yoy+26.7%。据中汽协

沪深3000.3%14.8%19.6%

及交强险，2025Q3重卡批发/终端销量分别yoy+58%/+65%，国内

终端的天然气/柴油/BEV重卡销量yoy分别+29%/+55%/+184%。同

市场数据2025/11/03

期潍柴动力重型天然气发动机上险yoy+27%，市占率维持行业第一

当前价格（元）15.46

且仍显著领先第二名。据第一商用车网，陕重汽2025年前三季度销

52周价格区间（元）12.97-17.71

售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同

总市值（百万）134,711.97比增长约2.5倍，稳居行业前列。

流通市值（百万）77,070.67

总股本（万股）871,358.132025Q1-Q3KION订单额同比增长18%，剔除效率提升计划影响后

流通股本（万股）498,516.61净利润同比增长，效率提升计划带来的一次性费用预估下调至1.8

日均成交额（百万）2,831.48亿欧元左右。根据KION2025年10月30日的2025年三季度交流

近一月换手（%）1.68会，2025前三季度KION整体订单88.