【国海-2025研报】龙旗科技（603341）：Q3毛利率明显改善，持续拓宽1+2+X产品版图：——龙旗科技（603341）：公司动态研究.pdfVIP

2025年11月04日公司研究评级：增持(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：郑奇S0350524030006Q3毛利率明显改善，持续拓宽“1+2+X”产品

zhengq@

证券分析师：李晓康S0350525070005版图

lixk02@

603341

——龙旗科技（）公司动态研究

最近一年走势投资要点:

2025年前三季度，公司实现营收313.32亿元，同比下降10.28%，

实现归母净利润5.07亿元，同比增长17.74%，实现扣非归母净利

润2.71亿元，同比-18.35%。2025年Q3，公司实现营收114.24亿

元，同比下降9.62%，实现归母净利润1.52亿元，同比增长64.46%，

实现扣非归母净利润0.92亿元，同比+56.18%。

新业务快速增长，业务结构持续优化。2025年Q3，公司智能机/AIoT/

平板电脑业务营收占比分别为67.2%/20.0%/9.5%，同比分别

相对沪深300表现2025/11/03

-10.7/+7.7/+2.5pct，AIoT和平板电脑业务占比提升明显，公司业务

表现1M3M12M

结构持续优化，逐步实现多品类均衡发展。

龙旗科技-5.9%12.7%12.4%

沪深3000.3%14.8%19.6%

盈利能力持续改善，Q3单季度毛利率超9%。2025年前三季度，公

司毛利率为8.59%，同比+2.50pct，归母净利率为1.62%，同比

市场数据2025/11/03

+0.39pct。2025年Q3，公司毛利率为9.38%，同比+4.00pct，归母

当前价格（元）45.19

净利率为1.33%，同比+0.60pct。

52周价格区间（元）32.34-55.55

总市值（百万）21,211.35持续拓展“1+2+X”产品版图，智能机、AIoT、AIPC、汽车电子等

流通市值（百万）12,030.16有望多点开花。公司是智能硬件ODM领先厂商，聚焦“1+2+X”战

总股本（万股）46,938.15略，多业务线进展顺利，1）智能机业务，受益暑期档和发展中地区

流通股本（万股）26,621.28入门级智能产品的升级需求，2）AIPC业务，持续完善产品矩阵，

日均成交额（百万）426.31两款新品上市，全球头部客户项目正式落地，3）汽车电子业务，智

近一月换手（%）