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管理方略2022年第2期总第196期财务与金融

锦江股份并购卢浮集团绩效分析

江云云

【摘要】近年来，国内旅游市场不断开发，酒店业发展进入了瓶颈期，国际并购浪潮又对酒店行业产生了较

大冲。为扭转困局，在国家实施的“走出去”战略和相关政策的支持下，我国酒店行业开始在国际市场寻找

出路，尝试以跨国并购的方式开辟新的市场空间。目前，国内外针对制造行业跨国并购的研究较多，而对于

酒店行业跨国并购的实证研究较少。因此，本文选取我国酒店跨国并购案例作为研究对象，综合运用改进的

杜邦财务分析法、关键因素指标法、连环替代法等方法，对锦江股份跨国并购的功案例进行绩效分析，以

期为我国酒店行业的跨国并购提供一些有益的参考和启示。

【关键词】跨国并购绩效分析改进的杜邦分析锦江股份

【中图分类号】F830【文献标识码】A

受洲几次大型国际化并购浪潮以及我国经济关业务，经营模式主要以直营和加盟特许经营为主，

全球化布局的影响，国内酒店业的发展逐渐进入了其中加盟特许经营模式又细分为特许经营和受托管

瓶颈期，市场的饱和使得跨国并购成为酒店企业寻理。截至2019年6月30日，锦江股份已经签约的酒

持续发展和做大做强的重要途径。近年来，酒店行店数高达11884家，客房数共计1217294间。同时，

业的跨国并购事件不断增多，中国酒店行业开启了锦江股份旗下签约酒店涉及境内31个省（自治区或

国际化布局的经营战略。截至目前，我国酒店行业的直辖市）的332个城市，以及境外65个国家或地区，

跨国并购案例大多以失败告终，其原因是：一方面，业务已遍布全球。近年来，锦江股份在强化国内发展

由于我国的酒店业跨国并购还处于探索阶段，能借的同时大胆向全球化进军，基本实现了跨国经营的

鉴的成功案例较少；另一方面，从国内外研究现状来战略目标，并在2019年中国上市公司品牌价值榜海

看，大多数学者对于跨国并购的研究主要集中于制外榜中排名Top50[1]。

造业企业，而针对酒店行业跨国并购的研究较少，理（二）卢浮集团简介

论体系尚不完善。从目前我国酒店业的内生发展来卢浮集团是法国的一个牌酒店，规模巨大，在

看，跨国并购已经成为酒店行业增强可持续发展能洲具有极高的知名度。旗下的酒店品牌分布于全球

力和提升竞争力的必然趋势。因此，本文选取锦江五十多个国家（或地区），酒店数量超过1100家，客房

份成功并购卢浮集团的案例进行绩效分析，旨在丰数量超过90000间。同时，卢浮集团还拥有法国、

富酒店业跨国并购的实证研究，同时为我国酒店企[2]

洲、北非、巴西和印度等广阔的新兴市场。锦江集团

业实施跨国并购的发展战略提供参考。早在2011年就与卢浮集团建立了合作关系，并在中

法两国甚至整个洲市场推出了锦江和卢浮的复合

一、并购双方简介

酒店品牌。卢浮酒店品牌的引入丰富了锦江集团的品

（一）锦江股份简介牌体系，同时扩展了锦江酒店在洲的市场空间。锦

上海锦江国际酒店股份有限公司（即锦江股份）江股份与卢浮集团双方在并购前期的良好合作关系

的主要业务类型为酒店营运及管理、食品及餐相为后期并购活动的顺利完成奠定了坚实的基础。

【作者简介】江云云，女，广东理工学院教师；研究方向：财务管理

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