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DYNAMICSOFLOGISTICS物流动态

基于哈佛框架的韵达股份财务分析

文/陈晨

1.引言入单一，难以抵抗不确定性因素带来的风险。由于施行“末端加

随着各种直播带货等的网购经济火热起来，快递行业也迎盟”模式，所以加盟网点服务人员素质不一，人员流动性大，无法

来了新一轮的业务增长。本文运用哈佛框架，从战略、会计、财保障良好的管理，难以维持较好的客户忠诚度。

务、前析四个层面出发，对物流企业韵达进行分析，立足多个角—直播带货，

2.3机会。在疫情影响下，新兴网购营销模式——

度剖析现存问题，最后提出优化建议。自20世纪九十年代以来，发展得如火如荼，带给了快递行业龙头公司新的经济增长点。国

我国民营物流企业开始萌芽，在不到三十年的时间里迅速发展。家政策一直大力扶持，助力推进现代化物流体系的建设，乡村振

2021年快递业务量为1083.0亿件，创历史新高，物流行业带来兴战略的实施，也让农村快递业务市场发展向好。所以，在国家

的经济增长不容小觑。韵达股份（以下简称“韵达”）作为行业内政策的扶持和互联网应用的广泛化背景下，快递行业将迎来业

龙头企业之一，历经了物流行业的起伏，具有一定的代表性和研务增长的机会。

究意义。哈佛框架是由哈佛大学三位学者提出，是一个既要凭借2.4威胁。激烈的市场竞争致使各大龙头企业纷纷卷入价格

[1]

会计数据，又要运用非会计数据的逻辑整体。相较于传统财务战以获取更高的市场份额，虽然在监管部门的干预下，价格战虽

分析方法，哈佛框架分析方法引入了非财务信息，将定性与定量然暂时告一段落，但市场依旧对快递企业的成本控制有着高要

分析结合，弥补了传统财务分析前瞻性不足的问题。运用哈佛框求。除了寡头之间的激烈竞争，新进入市场者也是来势汹汹。物

架来对韵达报表数据进行整体分析，在分析的过程中发现问题，流行业进入壁垒低，只要有足够的资产作为支撑，就能够承接任

然后提出针对性建议，以提高韵达的竞争优势和盈利能力。务[3]

。印尼起家的极兔速递在中国迅速扩张，发展速度令人咋舌。

2.战略分析3.会计分析

韵达创立于1999年8月，并于2016年12月借壳新海股会计分析是在战略分析的基础上，通过判断会计质量来反

份上市。韵达的主营业务为快递业务，还有冷链、供应链等特色映企业实际的经营状况。在2016~2020年报中可以得出，韵达

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服务，力图打造综合物流服务体系。在对韵达进行战略分析时，年度审计报告均为无保留审计意见。其财务报表相关信息披露

运用SWOT模型。比较真实可靠，可以运用相关财务数据进行财务分析[4]。

2.1优势。韵达自成立以来，一直稳步发展。在市场份额方4.财务分析

面，市场占有率排名行业内第二，2021年上半年达到了4.1偿债能力

16.73%，具有一定的竞争优势。在网点覆盖面上，韵达施行“枢表1韵达2016-2020年度偿债能力各指标

纽转运中心100%自营+末端网络加盟”，确保满足用户的快递

需求和服务要求。企业还有在全网全链路实施一体化数字化管

理管控的领先优势，致力于大数据生态建设、智慧分配路径优化

等，紧跟科学技术发展趋势。

2.2劣势。快递行业所提供的服务大都同质化严重，基本只

是提供快递的运输服务，韵达也不例外。产品种类少导致营业收短期偿债能力分析：从表1中可以看出，流动比率在2018

农”的发展模式。特别是，有一定品牌基础的四大水果品牌（偃师藏车、冷冻车、销售场所等的温度、湿度、车辆的运输轨迹及运输

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