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市场经济与金融观察

战略管理视角下国联股份投资价值分析

潘斌

（浙江财经大学会计学院）

摘要：国联股份，领先的B2B电子商务和产业互联网平台。公司以工业电子商务为基础，以互联网大数据为支撑，

为相关行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和互联网技术服务。本文通过对国家宏观政策环

境的分析以及对公司的相关财报进行分析，在战略管理视角下对国联股份进行投资价值分析。

关键词：国联股份；战略管理；估值分析

一、公司简介转型，以提升生产、物流、交易等环节的效率。

国联股份致力于互联网、物联网、大数据、云计算、在产业阵痛期，产业对于缩短交易中间环节的需求

人工智能等新技术与传统产业的深度融合，实现促进传旺盛，是相关行业电商平台兴起的客观条件。以钢铁产

统产业降本增效的价值使命。公司拥有三个业务板块：业和钛白粉产业为例，随着国内房地产新增投资放缓，

B2B信息服务平台——国联资源网（www.ibicn.钢铁和建筑涂料的需求侧减弱[2]，供给侧产能过剩导致

com）；B2B垂直电商平台——涂多多、卫多多、玻多多、钢铁价格和钛白粉在2012年-2015年经历了价格腰斩

纸多多、肥多多、粮油多多；互联网技术服务平台——式下滑。2015年以来，随着政策性去产能的推进，钢铁

互联网技术服务商——国联云（）定位和钛白粉价格在2016-2018年实现回升。在冶炼和化工

于产业和企业数字化技术服务平台。行业的阵痛期，中游利润被挤压，对于减少交易中间环

二、宏观环境分析节的需求，催生了相关产业电商的诞生。2012年，钢铁

（一）政策方面行业申商龙头企业——上海钢联上市前2013年底推出

产业互联网的发展，有利于传统行业升级，也为经钢铁揭合交易经纪服务，并于2014年5日推出钢铁线

济带来新的增长点，得到国家层面的高度重视。2015年上寄售服务。2014年，国联股份成立涂多多电商平台，

3月5日，政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划，其自营电商最初以钛白粉为主，拓展到钛白粉产业上游

指出：制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、以及醇类等多个品类。

云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电（三）小结

子商务、工业互联网健康发展，引导互联网企业拓展国在市场客观需求和政策利好的双重驱动下，国内

际市场[1]。B2B电子商务市场快速发展。国内B2B电子商务市场交

（二）经济环境方面易规模持续增长，2012年规模为6.25万亿元，2018年

从供给侧角度，国内工业企业利润空间被挤压，亟已达22.5万亿元，2012-2018年的复合增速为23.80%。

待数字化转型。近年来，国内工业增速持续放缓，规模目前，B2B电商已深入到多个行业的产业链，包括钢铁、

以上工业企业增加值的增速由2007年的18.5%降低至煤炭、工业品、物流、化工、涂料、玻璃、卫生用品、

2018年的6.2%。2019年1-8月，全国规模以上工业企电子元器件等领域。根据中国电子商务协会的预测，到

业利润总额为40163.5亿元，同比下降1.7%。从利润率2020年，我国B2B电商市场的交易规模将达到31.50万

角度，规模以上工业企业税前利润率持续下降，从2001亿元。

年的18.4%降低至15.0%。