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2025年特许金融分析师影响期权价格的核心因素专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师影响期权价格的核心因素专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师影响期权价格的核心因素专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件不变的情况下，当标的资产价格上升时，看涨期权的价格会如何变

化？

A、下降

B、上升

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权赋予持有者在未来以固定价格买入标的资产的权

利。当标的资产价格上升时，执行期权的价值增加，因此看涨期权的价格会上升。A选

项错误，因为标的资产价格上升会增加看涨期权的价值。C选项错误，期权价格会随

标的资产价格变化。D选项错误，在欧式期权中，这种关系是确定的。知识点：期权价

格与标的资产价格的关系。易错点：容易混淆看涨期权和看跌期权与标的资产价格的关

系。

2、期权的时间价值通常会随着到期日的临近而如何变化？

A、增加

B、减少

C、不变

D、先增后减

【答案】B

【解析】正确答案是B。时间价值是期权价格超过内在价值的部分，反映了期权在

剩余时间内可能变为价内的可能性。随着到期日临近，这种可能性降低，时间价值会逐

渐衰减，这种现象称为时间衰减。A和C选项错误，时间价值不是固定或增加的。D选

项错误，时间价值通常是单调递减的。知识点：时间价值衰减。易错点：可能误认为时

间价值在到期前会有波动。

3、波动率对期权价格的影响是什么？

A、波动率增加，期权价格下降

B、波动率增加，期权价格上升

C、波动率对期权价格无影响

D、波动率增加，看涨期权价格上升，看跌期权价格下降

【答案】B

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【解析】正确答案是B。波动率反映了标的资产价格的不确定性。波动率越高，标

的资产价格大幅波动的可能性越大，期权变为价内的机会增加，因此期权价格上升。A

和C选项错误，波动率对期权价格有显著影响。D选项错误，波动率增加对看涨和看

跌期权价格都有正面影响。知识点：波动率对期权价格的影响。易错点：容易忽略波动

率对看跌期权价格也有正面影响。

4、无风险利率上升对看涨期权价格的影响是什么？

A、价格下降

B、价格上升

C、价格不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。无风险利率上升会增加持有看涨期权的机会成本，但也会

提高标的资产的远期价格，从而增加看涨期权的价值。总体来看，无风险利率上升会推

高看涨期权价格。A和C选项错误，无风险利率对期权价格有影响。D选项错误，这

种关系是确定的。知识点：无风险利率对期权价格的影响。易错点：容易混淆无风险利

率对看涨和看跌期权的影响方向。

5、期权的内在价值是什么？

A、期权价格超过执行价格的部分

B、期权价格超过时间价值的部分

C、标的资产价格超过执行价格的部分（看涨期权）

D、时间价值超过内在价值的部分

【答案】C

【解析】正确答案是C。内在价值是期权立即执行时的价值，对于看涨期权，它是

标的资产价格减去执行价格（如果为正）。A选项描述的是期权价格与执行价格的关系，

不正确。B选项描述的是期权价格与时间价值的关系，不正确。D选项描述的是时间价

值与内在价值的关系，不正确。知识点：内在价值的定义。易错点：容易混淆内在价值

与时间价值的概念。

6、当标的资产支付股息时，对看涨期权价格的影响是什么？

A、价格上升

B、价格下降

C、价格不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。股息支付会降低标的资产的预期价格，因为股息是从公司

资产中分配给股东的。因此，看涨期权的价值会下降。A和C选项错误，股息对期权

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