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2025年特许金融分析师商品投资中的CTA策略应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商品投资中的CTA策略应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师商品投资中的CTA策略应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品投资领域，CTA（商品交易顾问）策略最核心的特征是什么？

A、主要依赖公司基本面分析进行投资决策

B、通过跟踪和分析市场价格趋势来获取收益

C、专注于高收益债券的套利机会

D、以买入并持有长期股权为主要策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。CTA策略的核心是趋势跟踪，即通过分析期货、期权等衍

生品市场的价格走势，判断并跟随市场趋势（上涨或下跌）进行交易，从而获利。A选

项描述的是股票基本面分析，与CTA的量化和技术分析特点不符。C选项描述的是固

定收益策略，并非CTA的主战场。D选项描述的是传统的长线股权投资策略，与CTA

通常采用的短线、高频交易模式相反。知识点：CTA策略的定义与核心逻辑。易错点：

容易将CTA与传统的基于基本面分析的投资策略混淆，忽略了其技术分析和趋势跟踪

的本质。

2、当商品市场处于无明显趋势的震荡行情时，大多数趋势跟踪型CTA策略的表

现通常会怎样？

A、获得超额正收益，因为波动性提供了更多交易机会

B、表现稳定，不受市场趋势状态影响

C、可能面临回撤，因为反复的假突破会导致连续亏损

D、将自动转换为套利策略以规避风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。趋势跟踪策略的盈利模式依赖于持续、明确的价格趋势。在

震荡市中，价格上下波动，缺乏方向性，容易产生虚假的趋势信号（假突破）。CTA策

略据此进行交易，往往会频繁地“高买低卖”，导致小额亏损累积，形成策略回撤。A选

项错误，因为震荡市的波动性虽然高，但方向性缺失，对趋势策略是陷阱而非机会。B

选项错误，任何策略都有其适用的市场环境，趋势跟踪策略的表现与市场趋势状态高度

相关。D选项错误，CTA策略的转换并非自动的，且不同类型的CTA（如趋势跟踪和

均值回归）有明确的策略划分，不会轻易自动切换。知识点：CTA策略的适用性与局

限性。易错点：误认为高波动性总是对交易策略有利，而忽略了波动方向性的重要性。

3、在CTA策略的风险管理中，“止损”的主要目的是什么？

A、锁定已实现的利润，防止其回吐

2025年特许金融分析师商品投资中的CTA策略应用专题试卷及解析2

B、在交易亏损达到预设限度时，强制平仓以控制损失规模

C、增加交易杠杆，以放大潜在收益

D、预测市场的反转点，并提前建立反向头寸

【答案】B

【解析】正确答案是B。止损是风险管理中最基本也是最核心的工具之一。其根本

目的是在单笔交易的亏损触及预设的可接受上限时，通过执行反向操作（平仓）来切断

损失，防止亏损进一步扩大，从而保护整体投资组合的本金。A选项描述的是“止盈”，其

目的是保护利润。C选项描述的是杠杆操作，与止损的风险控制功能相反。D选项描述

的是主动的预测和交易，而非被动的风险控制措施。知识点：CTA策略的风险管理工

具。易错点：容易混淆止损与止盈的功能，或错误地认为止损是一种盈利预测工具。

4、与仅投资于股票和债券的传统投资组合相比，加入CTA策略最主要的好处在

于其能够提供什么？

A、更高的年化收益率保证

B、与传统资产类别较低的相关性，从而起到分散化作用

C、完全消除市场系统性风险

D、更低的交易成本和税费

【答案】B

【解析】正确答案是B。CTA策略投资于全球期货市场，其收益来源与传统股票和

债券市场的驱动因素不同。研究表明，在许多市场环境下，CTA策略的回报与股债市

场表现出较低甚至负的相关性。因此，将CTA策略加入传统投资组合，可以有效降低

整体组合的波动性，提高风险调整后收益，起到分散化投资的作用。A选项错误，任何

投资都无法保证收益率，CTA策略同样存在亏损风险。C选项错误，CTA策略虽然能

分散部分风险，但无法完全消除系统性