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投资组合管理第2版第三章课后习题答案

一、单项选择题（每题2分，共30分）

1.投资组合管理过程中，确定投资目标阶段主要考虑的因素不包括（）

A.投资者的风险承受能力

B.投资者的投资期限

C.投资者的税收状况

D.市场利率波动

答案：D

解析：确定投资目标需考虑投资者风险承受能力、投资期限、税收状况等，市场利率波动主要在资产配置等后续阶段有影响，不属于确定投资目标阶段主要考虑因素。

2.以下哪种资产通常被认为风险相对较低（）

A.股票

B.债券

C.期货

D.期权

答案：B

解析：股票受市场多种因素影响价格波动大，风险较高；期货和期权具有高杠杆性，风险也较大；债券通常有固定的票面利率和到期日，收益相对稳定，风险较低。

3.投资组合理论中，有效前沿是指（）

A.可行集的一部分，代表在给定风险水平下能提供最高预期回报的投资组合集合

B.所有可能的投资组合集合

C.风险为零的投资组合集合

D.预期回报为零的投资组合集合

答案：A

解析：有效前沿是可行集的一部分，是在给定风险水平下能提供最高预期回报的投资组合集合，反映了风险和收益的最优权衡。

4.分散化投资可以降低（）

A.系统性风险

B.非系统性风险

C.市场风险

D.利率风险

答案：B

解析：系统性风险又称市场风险、不可分散风险，如利率风险等，无法通过分散投资降低；非系统性风险是个别资产特有的风险，可以通过分散化投资降低。

5.计算投资组合的预期收益率时，权重是指（）

A.每种资产在投资组合中所占的资金比例

B.每种资产的风险程度

C.每种资产的市场价值

D.每种资产的流动性

答案：A

解析：计算投资组合预期收益率时，权重是每种资产在投资组合中所占的资金比例，用于衡量各资产对组合收益的贡献程度。

6.下列关于夏普比率的说法，正确的是（）

A.夏普比率越高，表明投资组合单位风险获得的风险回报越低

B.夏普比率衡量的是投资组合的总风险

C.夏普比率是用投资组合的预期收益率减去无风险收益率，再除以投资组合的标准差

D.夏普比率只能用于评价股票投资组合

答案：C

解析：夏普比率越高，表明投资组合单位风险获得的风险回报越高；夏普比率衡量的是单位风险的超额收益，并非总风险；夏普比率可用于多种投资组合评价。

7.投资组合管理流程的第一步是（）

A.资产配置

B.投资分析

C.确定投资目标

D.构建投资组合

答案：C

解析：投资组合管理流程首先要明确投资者的投资目标，基于此才能进行后续的资产配置、投资分析、构建投资组合等环节。

8.以下哪种资产的流动性最强（）

A.房地产

B.股票

C.定期存款

D.艺术品

答案：B

解析：房地产交易流程复杂、周期长，流动性较差；定期存款提前支取可能有一定限制；艺术品市场交易相对不活跃；股票在证券市场上可以较为迅速地买卖，流动性强。

9.风险厌恶型投资者的无差异曲线的特点是（）

A.无差异曲线斜率为负，且越陡表明风险厌恶程度越高

B.无差异曲线斜率为正，且越陡表明风险厌恶程度越高

C.无差异曲线斜率为负，且越平坦表明风险厌恶程度越高

D.无差异曲线斜率为正，且越平坦表明风险厌恶程度越高

答案：B

解析：风险厌恶型投资者为保持相同效用，风险增加时需更高收益补偿，所以无差异曲线斜率为正；越陡表示增加同样风险需更多收益补偿，即风险厌恶程度越高。

10.当市场处于均衡状态时，（）

A.所有资产的预期收益率都相等

B.风险资产的预期收益率等于无风险收益率

C.资产的价格等于其内在价值

D.投资组合的风险为零

答案：C

解析：市场均衡时，资产价格充分反映所有信息，价格等于其内在价值；不同资产预期收益率因风险不同而不同；风险资产预期收益率高于无风险收益率；投资组合风险取决于资产配置，不一定为零。

11.投资组合的标准差衡量的是（）

A.投资组合的预期收益率

B.投资组合的风险

C.投资组合的流动性

D.投资组合的收益稳定性

答案：B

解析：标准差是衡量数据离散程度的指标，在投资组合中用于衡量投资组合的风险，标准差越大，风险越高。

12.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法，错误的是（）

A.CAPM模型揭示了在市场均衡状态下，资产的预期收益率与系统性风险之间的关系

B.市场组合的贝塔系数为1

C.无风险资产的贝塔系数为0

D.资产的贝塔系数越大，预期收益率越低

答案：D

解析：根据CAPM模型，资产预期收益率=无风险收益率+贝塔系数×（市场组合预期收益率-无风险收益率），贝塔系数越大，资产预期收益率越高。

13.构建投资组合时，应考虑的因素不