化工行业研究：硫磺、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdfVIP

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研2025年11月06日

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报硫磺、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯

告内需、高股息等方向

推荐(维持)投资要点

分析师：张伟保S1050523110001▌硫磺、硫酸等涨幅居前，R22、丁二烯等跌幅较大

zhangwb@

联系人：高铭谦S1050124080006本周涨幅较大的产品：硫磺（温哥华FOB现货价，

gaomq@10.77%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，

10.53%），硫酸（浙江和鼎98%，9.09%），工业级碳酸锂

行业相对表现（四川99.0%min，8.67%），PS（HIPS/CFR东南亚，

表现1M3M12M8.21%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.87%），硝酸

基础化工(申万)-0.37.618.3（安徽98%，6.25%），百草枯（42%母液实物价，5.88%），

沪深300-0.312.515.0盐酸（华东合成酸，5.42%），焦炭（山西市场价格，

市场表现3.86%）。

(%)基础化工沪深300本周跌幅较大的产品：赖氨酸（河北地区98.5%，-

302.94%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-3.04%），醋酸

20（华东地区，-3.08%），尿素（波罗的海(小粒散装)，-

10

·3.29%），纯苯（华东地区，-3.41%），国内石脑油（中石化

0

出厂结算价，-4.10%），煤焦油（山西市场，-4.76%），原

-10

-20盐（华北地区海盐，-6.25%），丁二烯（上海石化，-

8.14%），R22（巨化股份，-60.49%）。

资料来源：Wind，华鑫证券研究▌本周观点：中美韩国会谈，国际油价震荡，建议关注进口

相关研究替代、纯内需、高股息等方向

1、《基础化工行业周报：硫酸、硫判断理由：本周主要受到中美领导人在韩国进行经贸会谈影

磺等涨幅居前，建议关注进口替响，国际油价震荡。截至10月31日收盘，布伦特原油价格

代、纯内需、高股息等方向》2025-为65.07美元/桶，较上周下滑1.32%；WTI原油价格为

10-20

60.98美元/桶，较上周下滑0.85%。预计2025年国际油价中

2、《基础化工行业周报：合成氨、

苯胺等涨幅居前，建议关注进口替枢值将维持在65美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价

代、纯内需、高股息等方向》2025-下降的预期，我们看好具有高股息特征，同时受益原材料降

09-30价的中国石化等。

3、《基础化工行业周报：硫磺、醋

酸等涨幅居前，建议关注进口替化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较

代、纯内需、高股息等方向》2025-多的有：硫磺上涨10.77%，锂电池电解液上涨10.53%，硫酸

09-26上涨9.09%，工业级碳酸锂上涨8.67%等，但仍有不少产品价

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