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2025年金融风险管理师商品对冲工具专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师商品对冲工具专题试卷及解析

2025年金融风险管理师商品对冲工具专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品对冲中，当企业预期未来需要购买某种原材料时，最常用的对冲工具是

什么？

A、卖出期货合约

B、买入期货合约

C、卖出看涨期权

D、买入看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。企业预期未来需要购买原材料，面临价格上涨风险，应通过

买入期货合约锁定未来购买价格。A选项卖出期货合约适用于持有商品需要防范价格

下跌的情况；C和D期权策略虽也能对冲，但不是最直接和常用的工具。知识点：期

货对冲方向与风险敞口匹配。易错点：混淆买入/卖出期货合约的应用场景。

2、基差风险主要来源于什么？

A、期货价格波动

B、现货价格与期货价格变动不一致

C、交易对手违约风险

D、保证金追缴风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险指现货价格与期货价格之间的差额变动风险，是

商品对冲中特有的风险。A选项期货价格波动是市场风险；C和D属于信用风险和流

动性风险。知识点：基差风险的定义与来源。易错点：将基差风险与一般市场风险混淆。

3、石油生产商为防范油价下跌风险，最适宜的对冲策略是？

A、买入原油期货

B、卖出原油期货

C、买入原油看涨期权

D、卖出原油看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。石油生产商持有现货多头，应通过卖出期货合约建立空头

头寸对冲价格下跌风险。A选项会放大风险；C期权策略需要支付权利金；D期权策略

风险较高。知识点：生产者对冲策略。易错点：混淆不同市场参与者的对冲方向。

4、跨期套利主要利用什么原理？

A、不同商品价格差异

2025年金融风险管理师商品对冲工具专题试卷及解析2

B、同一商品不同交割月份价差

C、现货与期货价差

D、不同交易所价格差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利是利用同一商品但不同交割月份期货合约之间的

价差变化获利。A是跨商品套利；C是期现套利；D是跨市场套利。知识点：套利策略

分类。易错点：混淆不同套利类型的操作对象。

5、当期货市场出现反向市场时，对冲者会面临什么特殊问题？

A、基差扩大风险

B、基差缩小风险

C、保证金不足风险

D、流动性不足风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。反向市场（现货价格期货价格）下，对冲平仓时基差扩

大可能导致对冲效果不佳。B选项基差缩小是有利的；C和D属于一般性风险。知识

点：反向市场特征及影响。易错点：忽视市场结构对基差的影响。

6、商品期权对冲相比期货对冲的主要优势是？

A、成本更低

B、提供下行保护同时保留上行收益

C、无保证金要求

D、执行更简单

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权对冲的最大优势是既能限制最大损失，又能保留价格

有利变动时的收益。A期权需支付权利金；C期权买方无保证金但卖方有；D期货执行

更简单。知识点：期权对冲特点。易错点：忽视权利金成本对对冲效果的影响。

7、滚动对冲策略主要解决什么问题？

A、基差风险

B、期货合约流动性不足

C、期货合约期限与对冲需求不匹配

D、保证金管理

【答案】C

【解析】正确答案是C。当对冲需求长于单个期货合约期限时，需要通过滚动操作

维持对冲头寸。A基差风险需要其他方法管理；B流动性不足可换合约；D是操作性问

题。知识点：滚动对冲应用场景。易错点：混淆滚动对冲与其他对冲技术。

8、黄金开采企业最可能使用哪种金融工具对冲汇率风险？

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A、利率互换

B、货币期货

C、商品期权

D