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2025年金融风险管理师债券凸性与信用利差关系专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券凸性与信用利差关系专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师债券凸性与信用利差关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件相同的情况下，当市场利率下降时，高凸性债券的价格上涨幅度会？

A、低于低凸性债券

B、高于低凸性债券

C、与低凸性债券相同

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性衡量了债券价格收益率曲线的弯曲程度。当利率下降

时，高凸性债券的价格上涨幅度会超过低凸性债券，这是因为凸性提供了额外的价格上

升潜力。A选项错误，因为高凸性在利率下降时表现更优；C选项错误，忽略了凸性的

影响；D选项错误，在条件相同的情况下是可以确定的。知识点：债券凸性的定义和作

用。易错点：容易混淆凸性在利率上升和下降时的不同影响。

2、信用利差主要反映了债券的哪种风险？

A、利率风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、通货膨胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用利差是公司债券收益率与同期限无风险国债收益率之

差，主要补偿投资者承担的信用风险，即发行人违约的可能性。A选项利率风险由久期

衡量；B选项流动性风险是信用利差的组成部分但不是主要反映对象；D选项通货膨胀

风险通常由通胀保值债券处理。知识点：信用利差的构成和意义。易错点：容易将信用

利差与流动性溢价混淆。

3、当经济进入衰退期，信用利差通常会？

A、收窄

B、扩大

C、保持不变

D、先扩大后收窄

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济衰退时，企业违约风险上升，投资者要求更高的风险

补偿，导致信用利差扩大。A选项与实际情况相反；C选项忽略了经济周期影响；D选

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项过于复杂且不符合典型规律。知识点：经济周期与信用利差的关系。易错点：容易混

淆经济繁荣期和衰退期的信用利差变化方向。

4、债券凸性对投资组合管理的主要作用是？

A、降低交易成本

B、提高收益率

C、改善利率风险对冲效果

D、增加流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性可以更精确地衡量债券价格对利率变化的敏感性，特

别是在利率大幅波动时，能改善久期对冲的不足。A、B、D选项都不是凸性的主要作

用。知识点：凸性在风险管理中的应用。易错点：容易将凸性与久期的作用混淆。

5、零息债券的凸性通常比附息债券？

A、更低

B、更高

C、相同

D、无法比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。零息债券的所有现金流集中在到期日，其价格对利率变化

更为敏感，因此凸性更高。A选项与事实相反；C选项忽略了现金流分布差异；D选项

在期限相同的情况下是可以比较的。知识点：不同类型债券的凸性特征。易错点：容易

忽略现金流分布对凸性的影响。

6、信用利差受以下哪个因素影响最小？

A、发行人信用评级

B、市场流动性

C、债券剩余期限

D、票面利率

【答案】D

【解析】正确答案是D。票面利率主要影响债券的价格和久期，对信用利差的直接

影响较小。A、B、C都是影响信用利差的重要因素。知识点：信用利差的影响因素。易

错点：容易将影响债券价格的因素与影响信用利差的因素混淆。

7、当预期信用利差将扩大时，投资者应该？

A、买入高评级债券

B、卖出低评级债券

C、增加债券组合久期

D、进行利率互换

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【答案】B

【解析】正确答案是B。信用利差扩大意味着低评级债券相对高评级债券表现更差，

卖出低评级债券可以避免损失。A选项虽然相对安全但不是最佳策略；C选项会增加利

率风险；D