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2025年特许金融分析师债券指数化投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券指数化投资策略专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师债券指数化投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建债券指数化投资组合时，最常用的优化方法是什么？

A、完全复制法

B、抽样复制法

C、因子优化法

D、分层抽样法

【答案】C

【解析】正确答案是C。因子优化法通过风险因子模型构建组合，在控制跟踪误差

的同时降低交易成本，是机构投资者最常用的方法。A选项完全复制法成本过高；B选

项抽样复制法较为简单但精度有限；D选项分层抽样法适用于特定行业或信用等级的

债券。知识点：债券指数化投资方法。易错点：混淆抽样复制与因子优化的适用场景。

2、以下哪种债券指数对利率风险最敏感？

A、短期国债指数

B、中期公司债指数

C、长期国债指数

D、高收益债指数

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期国债指数久期最长，对利率变化最敏感。A选项短期

国债久期最短；B选项中期公司债久期适中；D选项高收益债主要受信用风险影响。知

识点：债券久期与利率风险关系。易错点：忽略久期是衡量利率敏感性的核心指标。

3、债券指数化投资中，跟踪误差的主要来源不包括？

A、现金流再投资差异

B、交易成本

C、指数成分券调整

D、基准利率变动

【答案】D

【解析】正确答案是D。基准利率变动是市场因素，不是跟踪误差的直接来源。A、

B、C都是导致跟踪误差的常见因素。知识点：跟踪误差的构成要素。易错点：混淆市

场风险与操作风险。

4、以下哪种策略最适合降低债券指数组合的信用风险？

A、增加国债配置比例

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B、提高组合久期

C、增加高收益债配置

D、频繁调仓

【答案】A

【解析】正确答案是A。国债信用风险最低，增加其比例可降低整体信用风险。B选

项提高久期会增加利率风险；C选项高收益债信用风险最高；D选项频繁调仓增加交易

成本。知识点：债券信用风险管理。易错点：混淆信用风险与利率风险的应对策略。

5、债券指数化投资中，最有效的流动性管理方法是？

A、持有高流动性债券

B、设置流动性缓冲

C、使用衍生品对冲

D、限制单只债券持仓比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性缓冲可应对赎回需求，是最直接的管理方法。A选

项高流动性债券收益较低；C选项衍生品增加复杂性；D选项限制持仓比例影响跟踪效

果。知识点：债券组合流动性管理。易错点：忽视流动性缓冲的重要性。

6、以下哪种指数最适合风险厌恶型投资者？

A、新兴市场债券指数

B、可转债指数

C、投资级公司债指数

D、通胀挂钩债券指数

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资级公司债风险收益特征均衡，适合风险厌恶型投资者。

A选项新兴市场风险较高；B选项可转债波动性大；D选项通胀挂钩债实际收益不确

定。知识点：债券指数风险收益特征。易错点：混淆风险偏好与指数选择。

7、债券指数化投资中，最常用的业绩归因分析框架是？

A、Brinson模型

B、Campisi模型

C、FamaFrench模型

D、Barra模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。Campisi模型专门用于债券组合业绩归因，分解收益来源。

A选项Brinson模型适用于股票；C选项FamaFrench是股票定价模型；D选项Barra

是风险模型。知识点：债券业绩归因方法。易错点：混淆股票与债券归因模型。

8、以下哪种因素对债券指数跟踪效果影响最大？

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