资产证券化案例集：金融产品创新与企业流动性管理.pdfVIP

1.1、金融工程的概念

2、产品创新（设计开发）[案例三]MBS

抵押金融产品（MBS）

为了的人圆住房梦，在的资

助下，先后出现了三个大型的为买房者住

宅抵押的金融机构：FinneMae国民

按揭（房利美）、GinneMae国民按

揭（吉利美）、FreddieMae房屋按揭贷

款公司（房贷美）。

作为金融机构需要保持资产必要的流动性，它

们希望将其资产转换为流动性较高的货币资产。

1.1、金融工程的概念

[案例三]MBS

房利美于1970年了第一个MBS

房利美

信用SPV信用增级

债券

承削商

投资者

国家开发的资产化

：国家开发、中诚

要点：设立分级债券

1.2、企业因素

1、流动性需要

[案例九：国家开发的资产化]

国家开发是的三家政策性之一，于成立，直属

。目前在设有32家分行和4家代表处。主要任务有：建立长期稳

定的，确保重点建设需要，政策性重点建设和贴息业

务；对固定资产投资总量和结构进行调节国家开发成立时的500亿元资本

金由部代表国家全额拨付，信贷主要通过向金融机构金融

解决。筹金的方式包括在国内本市场上本外币、向外国、

国际金融机构和国外商业借款。截至2005年末，国家开发累计

总额达25819.7亿元，累计金融债券突破2元，资产总额达

18979亿元，余额17318亿元，不良率为0.87%，资本充足

率继续保持较高水平，达9.15%近年来，由于发债规模受到限制，国家开发银

行的稍显不足，因而具有从事资产化的内在需求。

1.2、企业因素

[案例九]国家开发的资产化

国家开发的ABS