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662024年第7期总第58期财务童理元Case案例

企业财务资源配置金融化的经济后果分析

以雨润食品为例

蒋代付

528300)

（广东顺控环境投资有限公司，佛山

摘要：近年来，部分食品企业走“脱实向虚”道路，将更多精力投入房地产、保险、旅游等与自身主业无关的

行业，忽视了最重要的食品加工业务，从而造成资金链断裂。以雨润食品为例，就其财务资源配置金融化所带

来的经济后果进行实证分析。研究发现，雨润食品的主营业务收入、净利润都与其财务资源配置金融化呈正相

关关系，而上市融资后，其收益却出现了下降；流动比率与速动比率都与其财务资源配置金融化正相关，但速

动比率偏低，会增加其偿债风险；研发投入不断减少，在一定程度上导致公司失去了核心竞争力。

关键词：财务资源配置；金融化；经济后果；实证分析；食品行业

0但因盲目投资和扩张，出现“脱实向虚”之势，近几

年连续亏损，多家子公司申请破产重组。探讨财务资

在当前经济环境下，企业财务资源配置问题日益源配置金融化对其产生的经济后果具有现实意义。

突出。财务资源配置金融化是指企业通过金融市场进

行股权、债权等金融资产投资，实现资本增值和资金1雨润食品介绍及财务资源配置情况

的有效利用。企业金融化直接影响因素包括股权结

构、管理层持股、大股东控制、盈利能力和公司规模1.1雨润食品介绍

等，间接影响因素包括经济环境、竞争压力和社会政雨润食品创立于1993年，最初厂房占地仅300多

治背景等[2]。实体企业“脱实向虚”表现为将资本投平方米，职工60多人。经过多年发展，雨润食品已成

向了更多的“虚拟”领域，这与企业金融资源的不合为拥有国内肉制品生产线7条、进口设备120台

理分配有着密不可分的关系[3]。财务资源配置主要解（套）、高标准厂房占地213万平方米、职工980人的

决企业通过什么来获得利润并创造价值的问题，它是大型肉制品公司。雨润食品拥有多个品牌和多项业务，

企业获得盈利的先决条件和依据[4]。所以，研究企业涉及食品、房地产、旅游、物流等领域，主要销售肉

财务资源配置有没有“脱实向虚”及其经济后果，对制品，拥有近千种产品，包括低温肉制品、火腿肠、

企业可持续发展具有重要意义。发酵肉制品、意大利火腿、帕尔玛火腿、萨拉米、酒

本文以我国肉类食品加工企业雨润食品集团有限店肉制品、培根等，并且其市场占有率多年位居全国

公司（以下简称“雨润食品”）为例，采用案例研究

的方式，探讨财务资源配置金融化对实体企业融资的国消费品市场销售领先品牌”

影响。雨润食品曾是我国肉类加工行业的龙头企业，雨润食品一直致力于创新品类研发，倾听消费者

案例Case财务童理究2024年第7期总第58期67

的真实反馈，不断优化产品矩阵，并加强在数字技术表22018—2022年雨润食品流动资产及其占比

领域的深人发展与应用。农产品物流板块是雨润食品项目2018年2019年2020年2021年2022年

精选平台重要的收人和利润来源之一。此外，雨润食流动资产/亿元27.8931.4633.585.155.41

资产总额/亿元136.7696.8191.5613.0711.77

品还积极响应“资源枯竭型城市转型升级”战略，在