【东方财富-2025研报】医药生物行业2025年三季报财报总结：业绩分化，医疗设备板块显现拐点.pdfVIP

行医药生物行业专题研究

业

研医药生物行业2025年三季报财报总

究

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医结：业绩分化，医疗设备板块显现拐点挖掘价值投资成长

药

生强于大市（维持）

物

2025年11月13日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：何玮

研证书编号：S1160517110001

究

证券分析师：崔晓倩

报【投资要点】

告证书编号：S1160525080001

截至2025Q1-3对A股医药企业最新发布的三季报数据汇总，461家相对指数表现

医药生物A股上市公司2025年前三季度营收为17876.4亿元，同比医药生物沪深300

降低2%，归母净利为1435.7亿元，同比降低6.43%；单2025Q3实20%

现营业收入5936.9亿元，同比增长0.51%；归母净利为419.4亿元，12%

同比降低0.95%。4%

从前三季度业绩表现来看，医药板块收入端同比仍未改善，归母净利-4%

润端同比下滑明显收窄，实现正增长的子板块仅有医药商业和医疗服-12%

务，且收入端和利润端均实现正增长。-20%

单独Q3来看，医药行业业绩有所改善，且收入端同比收正，化学制2024/112025/52025/11

剂、医药商业、医疗器械、医疗服务均实现了同比正增长，生物制品相关研究

同比下滑明显收窄；利润端化学制剂、医疗服务实现较好增长，表现《医药生物行业2025H1财报总结：Q2环

突出，医疗器械、生物制品板块归母净利降幅明显收窄。比改善，创新药迎发展机遇》

2025.09.18

原料市场正经历优胜劣汰的阶段，短期内面临阵痛，绝大部分原料药

品种价格处于历史低位，但从长远看，合规产能和国际认证将带来更《持续看好我国创新药械的发展前景》

多机会，对原料药的中远期发展充满信心。国家药监局《关于发布〈药2025.08.19

品生产质量管理规范（2010年修订）〉药用辅料附录、药包材附录的《关注“双循环”共振下的中药配置良机》

公告》，该办法将于2026年1月1日起施行，将推动药辅行业新一轮2025.08.11

的转型升级。我国创新药业在政策支持、研发落地、国际化加速以及《医药外贸展现韧性，关注国际国内双循

资本认可的多重推动下，呈现显著增长态势。我国创新药企业经历近