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中级财管笔记与复习要点

中级财务管理，作为财会专业知识体系中的一块重要基石，其内容不仅涵盖了企业资金运动的各个环节，更融入了诸多决策分析的思想与方法。对于学习者而言，它既是对基础会计知识的深化，也是迈向更高级财务管理领域的桥梁。这份笔记与复习要点，旨在帮助各位梳理核心知识脉络，抓住重点，突破难点，以期在理解的基础上灵活运用。

一、财务管理基础：概念、目标与环境

任何学科的学习，都始于对基本概念的清晰认知。财务管理也不例外。

核心要点：

1.财务管理的定义与内容：明确财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。其基本内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、收益分配管理。这四大块构成了财管学习的主体框架，后续内容皆由此展开。

2.财务管理目标：这是个看似简单却值得深思的问题。利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化，每种目标都有其合理性与局限性。理解不同目标的假设前提与适用场景，是把握财管决策逻辑的关键。目前主流观点更倾向于企业价值最大化，因其兼顾了各方面利益与长远发展。

3.财务管理的环境：尤其是经济环境（通货膨胀、经济周期等）和金融环境（金融机构、金融工具、利率）对企业财务决策的影响。利率的构成与计算（名义利率与实际利率的换算）是常考点，需理解其内在逻辑而非简单记忆公式。

4.货币时间价值：这是财管的“灵魂”所在，贯穿始终。复利终值与现值、年金（普通年金、预付年金、递延年金、永续年金）的终值与现值计算，务必滚瓜烂熟。不仅要会套公式，更要理解其经济含义，能在复杂情境下判断现金流的类型并正确运用公式。

5.风险与收益：高风险高收益是基本原理。单项资产的风险衡量（方差、标准差、标准离差率），资产组合的风险与收益（系统风险与非系统风险，β系数的含义与计算），资本资产定价模型（CAPM）的理解与应用，是投资决策的基础。

复习建议：

*理解为先：对于基本概念和理论，切勿死记硬背，要理解其背后的“为什么”。

*公式活学：货币时间价值的公式较多，建议自己推导几遍，找到规律，结合例题进行练习，确保能熟练运用。

*构建框架：在脑海中形成“财务活动-财务关系-财务目标-环境约束”的初步框架。

二、筹资管理：资金的“源头活水”

企业的创立与发展离不开资金的支持，筹资管理解决的就是“钱从哪里来”以及“如何以较低成本和风险筹到钱”的问题。

核心要点：

1.筹资的分类与渠道：股权筹资（吸收直接投资、发行股票、留存收益）与债务筹资（银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用）的特点比较是核心。要能清晰阐述各类筹资方式的优缺点，如资本成本高低、财务风险大小、控制权是否分散等。

2.资金需要量预测：销售百分比法是重点，其基本原理是基于某些资产、负债与销售收入的稳定比例关系来预测外部融资需求。回归分析法作为了解内容。

3.资本成本：个别资本成本（银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益）的计算，加权平均资本成本（WACC）的计算与应用（如作为项目投资决策的折现率）。资本成本不仅是筹资决策的依据，也是投资决策的重要标准。

4.杠杆效应：经营杠杆（DOL）、财务杠杆（DFL）、总杠杆（DTL）的计算与理解。杠杆效应是一把“双刃剑”，既可能放大收益，也可能放大风险。理解其影响因素及与企业风险的关系。

5.资本结构：最佳资本结构的含义，影响资本结构的因素，以及资本结构优化的方法（每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法）。这部分内容综合性较强，需要结合前面的杠杆、资本成本等知识。

复习建议：

*对比记忆：不同筹资方式的优缺点，通过列表对比会更清晰。

*计算过关：资本成本、杠杆系数的计算是本章的重点，多做习题，注意公式的细微差别和应用条件。

*联系实际：思考企业在不同发展阶段可能选择的筹资方式及其原因，将理论知识与实际案例结合。

三、投资管理：资金的“投向何方”

筹集到资金后，如何进行有效的投资，以获取最大的回报，是投资管理的核心议题。

核心要点：

1.投资项目财务评价指标：

*非折现指标：投资回收期（静态）、投资收益率，因其未考虑货币时间价值，有一定局限性，但计算简单，可作为辅助参考。

*折现指标：净现值（NPV）、内含报酬率（IRR）、现值指数（PI）。这些是投资决策的主要依据。务必掌握其计算方法、决策规则（NPV0，IRR折现率，PI1），以及各指标的优缺点比较（如NPV与IRR在互斥方案决策中的可能冲突及解决）。

2.项目投资管理：完整的项目投资决策过程，包括现金流量的估算（初始现金流量、经营现金流量、终结现金流量），这是计算评价指标的基础，也是难点。要注意区分相关成本与非相关成本，沉没成本、机会成本等概念。

3.证券投资管