【浙商-2025研报】新时达（002527）：25Q3营收、经营性现金流同比高增，持续推进人形机器人落地.pdfVIP

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新时达(002527)报告日期：2025年11月12日

25Q3营收、经营性现金流同比高增，持续推进人形机器人落地

——新时达点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑公司发布2025年三季报

1）2025年单三季度来看：公司营收10.10亿元，同比增长34.94%；归母净利分析师：邱世梁

为248.08万元，同比扭亏；扣非归母净利为-675.44万元，亏损幅度同比大幅收执业证书号：S1230520050001

敛（2024年同期约为-3809万元）。qiushiliang@

2）2025年前三季度来看：公司实现营收26.54亿元，同比增长17.20%；归母分析师：王华君

净利为434.62亿元，同比扭亏；扣非归母净利为-2244.25万元，亏损幅度同比执业证书号：S1230520080005

大幅收敛（2024年同期约为-7041万元）。wanghuajun@

❑点评：分析师：周艺轩

1）海尔对公司赋能逐步显现：营收、经营性现金流改善显著。25Q3公司营收执业证书号：S1230524060001

超10亿元，为单季营收历史新高；同期公司切实提升应收、存货管理水平，单zhouyixuan@

三季度经营性现金流净额达1143.71万元，同比回正，环比增超61%。研究助理：陈俊韬

2）人形机器人已完成三大场景作业能力验证。据公司官微，公司自研人形机器chenjuntao@

人“新达”已在重庆海尔工厂实训，已验证具备执行涂油、巡检、搬运等多工序

的闭环作业能力。

基本数据

❑后续看点：

收盘价￥16.98

1）关注公司人形机器人场景验证、数据采集后的量产进程。根据公司披露，公

总市值(百万元)11,258.78

司第一代机器人的推出主要以功能验证和数据采集为核心，而2025年底前重点

数采、验证场景分别是：自适应抓取机器人系统、智慧焊接、柔性自动化PCB总股本(百万股)663.06

板卡质检、双臂协同装配等。股票走势图

2）公司有望受益工业机器人周期向上。①25Q1-3全国机器人产量高增：根据新时达深证成指

中国机械工业联合会，2025年前三季度，全国机器人行业营收同比增长147%

29.5%；工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超114%

82%

2024年全年产量；②公司是“全长三角造”机器人首轮链主，具备一定地域优49%