【江海-2025研报】乔锋智能（301603）：助力公司开启第二增长极（首次覆盖）：中高端数控机床领域专精特新“小巨人”企业，新兴产业市场开拓顺利.pdfVIP

证券研究报告·科技金融公司深度报告2025年11月14日江海证券研究发展部

乔锋智能301603.SZ机械设备行业

机械军工行业研究组

分析师：张诗瑶中高端数控机床领域专精特新“小巨

执业证书编号：S1410524040001人”企业，新兴产业市场开拓顺利

——助力公司开启第二增长极（首次覆盖）

投资评级：买入（首次）

投资要点：

当前价格:75.54元

中高端数控机床领域专精特新“小巨人”企业。乔锋智能装备股份有限公司（以

目标价格:123.50元

下简称“乔锋智能”）成立于2009年，是一家专注于中高端数控机床研发、生

目标期限:12个月产、销售及服务的国家级专精特新“小巨人”企业，实现了数控机床全产业链

布局。公司总部位于东莞市，并在东莞、南京、银川设有制造基地与研发中心；

市场数据经过十几年在中高端机床领域的持续深耕，以及与西安交通大学、东莞理工学

总股本(百万股)120.76院、南京理工大学等高校进行产学研合作，公司的技术实力得到了提升。目前，

A股股本百万股()120.76公司已取得超200项专利技术，并广泛应用于公司10大品类、20大系列的全系

B/H股股本(百万股)-/-机型。

A股流通比例(%)31.25终端市场需求持续释放，推动公司业绩稳健增长。2024年公司业绩增速由降转

个月最高最低元

12/()88.98/36.60升，实现营业收入为17.60亿元，同比+21.02%；归母净利润2.05亿元，同比

第一大股东蒋修华+21.33%；扣非归母净利润1.98亿元，同比+23.50%。公司实现营收和利润的双

第一大股东持股比例(%)39.75增长。2025年前三季度，公司业绩继续保持增长势头，实现营业收入为18.71亿

上证综指沪深/3003997.56/4678.79元，同比+56.71%，主要系下游行业景气度的持续提升，推动了机床需求的释放；

数据来源：聚源注：2025年11月7日数据以及公司产能快速提升、新产品导入顺利等因素影响所致。实现归母净利润为

近十二个月股价表现2.77亿元，同比+83.55%；扣非归母净利润2.70亿元，同比+83.12%，公司利润

实现大幅增长。其中，2025Q3，公司实现营业收入为6.57亿元，同比+69.98%，

环比-10.65%；归母净利润为0.98亿元，同比+169.04%，环比-6.45%；扣非归母

净利润为0.93亿元，同比+166.37%，环比-10.33%。

AI快速发展背景下，消费电子行业迎来新一轮周期，将助力公司业绩稳健增长。

近年来，在AI大模型加速演进的背景下，全球消费电子产业亦呈现产品持续迭

代、功能快速升级的显著特征，进而促使消费电子行业步入新一轮的发展周期。

IDC预计2025年全球智能手机出货量同比增1%至12.4亿部，行业在2024年6.1%

反弹基础上维持了增长态势，2024-2029年CAGR维持在1.5%，存量换新需求稳

健。PC方面，Canalys预测2024年全球总出货2.67亿