【中邮-2025研报】业绩稳健增长，积极布局无人环卫车.pdfVIP

证券研究报告：环保|公司点评报告

发布时间：2025-11-14

股票投资评级劲旅环境(001230)

买入|首次覆盖业绩稳健增长，积极布局无人环卫车

个股表现l事件描述

公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收11.76亿元，同增

劲旅环境环保

48%2.53%；实现归母净利润1.25亿元，同增9.36%；实现扣非归母净利

41%润1.07亿元，同增17.23%。其中，单Q3公司实现营收3.94亿元，

34%

27%同增4.23%；实现归母净利润0.46亿元，同增2.63%；实现扣非归母

20%净利润0.45亿元，同增10.50%。

13%

6%l事件点评

-1%

-8%环卫服务+装备制造双轮驱动，业绩实现稳健增长。公司深耕环

-15%

2024-112025-012025-042025-062025-082025-11保领域二十余年，聚焦城乡环境服务智能化升级，为道路清扫保洁、

生活垃圾分类收运等场景提供全方位智慧解决方案。公司主营业务包

资料来源：聚源，中邮证券研究所

括环境卫生领域的投资运营管理服务及装备智能制造业务，其中环卫

投资运营管理服务主要通过特许经营权模式或传统政府购买服务模

公司基本情况

式为客户提供清扫保洁、生活垃圾分类收集转运、厕所管护等服务；

最新收盘价（元）23.48装备制造业务主要产品包括环卫车辆、垃圾压缩设备及智能装备等。

总股本/流通股本（亿股）1.34/0.53毛利率有所上升，费用率小幅下行。盈利能力方面，2025Q1-3

总市值/流通市值（亿元）32/12公司毛利率同增1.23pct至27.32%。费用率方面，2025Q1-3公司期

52周内最高/最低价27.30/15.82间费用率同减0.25pct至12.84%，其中销售费用率同减0.27pct至

资产负债率(%)38.6%2.9%；管理费用率同减0.09pct至6.56%；财务费用率同减0.21pct

市盈率22.15至1.59%；研发费用率同增0.32pct至1.79%。

第一大股东于晓霞新产品有望持续推出，无人环卫领域设备订单正快速放量。公司

第三代无人环卫产品正在自有项目上进行小批量验证，预计2026年

研究所对外部客户销售。同时，公司年内将推出1.5吨改进版、适应背街小

巷及物业场景的0.5吨无人驾驶产品，同时重点研发捡拾机器人，应

分析师:刘卓

SAC登记编号:S1340522110001用于室外及园林绿化中零星垃圾的捡拾场景。公司无人环卫设备订单

Email:liuzhuo@量较上半年显著增长。同时，公司连续中标多个亿元级项目，规模化

分析师:陈基赟