2025年特许金融分析师股利贴现模型在蓝筹股估值中应用专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师股利贴现模型在蓝筹股估值中应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师股利贴现模型在蓝筹股估值中应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师股利贴现模型在蓝筹股估值中应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在应用股利贴现模型对蓝筹股进行估值时，最关键的假设是什么？

A、公司的股利支付率保持不变

B、公司的资本成本保持稳定

C、公司的未来股利增长率可以合理预测

D、公司的股价波动性较低

【答案】C

【解析】正确答案是C。股利贴现模型的核心在于预测未来股利并贴现，因此未来

股利增长率的预测准确性直接影响估值结果。A选项虽然重要但不是最关键的，B选

项是必要条件但非核心假设，D选项与模型本身无关。知识点：股利贴现模型的基本原

理。易错点：容易混淆必要条件和核心假设。

2、对于成熟型蓝筹股，最适合使用哪种股利贴现模型？

A、两阶段增长模型

B、三阶段增长模型

C、零增长模型

D、不变增长模型

【答案】D

【解析】正确答案是D。成熟型蓝筹股通常股利稳定增长，适合使用不变增长模型。

A和B适用于增长模式分阶段的公司，C适用于无增长公司。知识点：不同增长模型

的适用场景。易错点：容易忽视公司生命周期与模型选择的匹配性。

3、在股利贴现模型中，当市场利率上升时，蓝筹股的估值通常会如何变化？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场利率上升会导致贴现率上升，从而降低现值。A与贴

现原理相反，C忽略了利率变化的影响，D不符合基本金融原理。知识点：利率与估值

的关系。易错点：容易混淆利率变化对股价的影响方向。

4、下列哪种因素会显著降低股利贴现模型对蓝筹股估值的可靠性？

A、公司财务数据透明度高

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B、股利政策稳定

C、行业竞争格局变化剧烈

D、公司规模较大

【答案】C

【解析】正确答案是C。行业竞争格局变化剧烈会影响未来股利预测的准确性。A

和B提高可靠性，D与可靠性无直接关系。知识点：影响估值可靠性的因素。易错点：

容易忽视外部环境变化对预测的影响。

5、在应用股利贴现模型时，蓝筹股的隐含收益率通常与什么指标最为接近？

A、无风险利率

B、市场平均收益率

C、公司ROE

D、公司股息率

【答案】D

【解析】正确答案是D。隐含收益率反映的是股利收益，与股息率最接近。A和B

是市场基准，C是盈利能力指标。知识点：隐含收益率的含义。易错点：容易混淆不同

收益率指标的含义。

6、对于周期性蓝筹股，使用股利贴现模型时最需要注意什么？

A、股利的季节性波动

B、行业周期对股利的影响

C、公司治理结构

D、宏观经济政策

【答案】B

【解析】正确答案是B。周期性行业的股利受行业周期影响显著。A影响较小，C和

D虽然重要但非最直接因素。知识点：周期性行业的估值特点。易错点：容易忽视行业

特性对估值的影响。

7、在股利贴现模型中，蓝筹股的合理市盈率主要取决于什么？

A、市场情绪

B、股利增长率和贴现率

C、公司规模

D、行业地位

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率与增长率和贴现率直接相关。A是短期因素，C和

D是间接因素。知识点：市盈率的决定因素。易错点：容易混淆直接影响因素和间接影

响因素。

8、当蓝筹股的股利支付率突然大幅提高时，通常意味着什么？

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A、公司盈利能力增强

B、公司缺乏投资机会

C、公司财务状况恶化

D、公司股价被低估

【答案】B

【解析