2025年特许金融分析师债券收益率与宏观经济指标关系专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师债券收益率与宏观经济指标关系专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券收益率与宏观经济指标关系专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券收益率与宏观经济指标关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当中央银行宣布提高基准利率时，通常会对债券市场产生什么直接影响？

A、债券价格上升，收益率下降

B、债券价格下降，收益率上升

C、债券价格和收益率同时上升

D、债券价格和收益率同时下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。当央行提高基准利率时，市场利率整体上行，新发行债券

的票面利率更高，使得现有低票面利率债券的吸引力下降，其市场价格会下跌。由于债

券价格与收益率呈反向关系，因此收益率会上升。知识点：货币政策对债券市场的影响

机制。易错点：容易混淆债券价格与收益率的反向关系，或忽略利率传导机制。

2、在通货膨胀预期上升的时期，投资者最可能采取的债券投资策略是？

A、增持长期固定利率债券

B、减持短期浮动利率债券

C、增持通胀保值债券（TIPS）

D、增持高评级企业债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀预期上升会侵蚀固定收益债券的实际回报，而通胀保

值债券的本金和利息会根据通胀率调整，能有效对冲通胀风险。知识点：通胀对债券投

资的影响及对冲工具。易错点：容易忽视通胀对实际收益的侵蚀作用，或混淆不同债券

类型在通胀环境下的表现。

3、下列哪项宏观经济指标通常与债券收益率呈正相关关系？

A、失业率

B、GDP增长率

C、消费者信心指数下降

D、制造业PMI低于50

【答案】B

【解析】正确答案是B。GDP增长率上升通常意味着经济扩张，通胀压力增大，央

行可能加息，这些因素都会推高债券收益率。知识点：经济增长指标与利率的关系。易

错点：容易忽略经济扩张与利率上行的联动性，或混淆不同经济指标对利率的影响方

向。

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4、当收益率曲线出现倒挂（短期利率高于长期利率）时，通常预示着什么？

A、经济即将进入繁荣期

B、央行将实施宽松货币政策

C、经济可能面临衰退风险

D、通胀率将大幅上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。收益率曲线倒挂是历史上较为可靠的经济衰退预警信号，反

映市场对未来经济前景悲观，预期央行将降息。知识点：收益率曲线形态的经济预测意

义。易错点：容易误解收益率曲线形态与经济周期的关系，或忽视其历史预测准确性。

5、在量化宽松政策实施期间，债券市场通常会出现什么变化？

A、国债收益率上升

B、信用利差扩大

C、债券流动性提高

D、企业债券发行量减少

【答案】C

【解析】正确答案是C。量化宽松通过购买债券增加市场流动性，通常会压低收益

率、缩小信用利差，但最直接的影响是提高债券市场流动性。知识点：非常规货币政策

对债券市场的影响。易错点：容易混淆QE对不同债券市场的差异化影响，或忽视流动

性改善这一核心效应。

6、下列哪项因素最可能导致信用利差扩大？

A、央行降息

B、经济衰退预期增强

C、企业盈利改善

D、国债发行量减少

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济衰退预期增强会提高违约风险担忧，投资者要求更高

风险溢价，导致信用利差扩大。知识点：信用利差的决定因素。易错点：容易忽视经济

周期对信用风险的主导作用，或混淆不同因素对利差的影响方向。

7、当一国货币贬值预期增强时，其国债收益率可能如何变化？

A、下降

B、不变

C、上升

D、先升后降

【答案】C

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【解析】正确答案是C。货币贬值预期会提高外资要求的汇率风险溢价，可能引发

资本外流，推高国债收益率。知