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2025年特许金融分析师对冲基金在资产配置中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对冲基金在资产配置中的应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师对冲基金在资产配置中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲基金策略中，哪种策略主要通过做多被低估的证券和做空被高估的证券

来获利？

A、全球宏观策略

B、事件驱动策略

C、市场中性策略

D、相对价值策略

【答案】D

【解析】正确答案是D。相对价值策略的核心是通过识别相关证券之间的定价差异，

同时做多被低估的证券和做空被高估的证券来获利。A选项全球宏观策略主要基于宏

观经济趋势进行投资；B选项事件驱动策略专注于企业事件如并购、重组等；C选项市

场中性策略虽然也采用多空组合，但更强调消除市场系统性风险。知识点：对冲基金策

略分类。易错点：容易混淆相对价值策略和市场中性策略，前者关注定价差异，后者关

注市场风险中性。

2、在资产配置中，对冲基金最主要的作用是什么？

A、提供稳定的现金流

B、降低投资组合的整体风险

C、保证绝对收益

D、提高投资组合的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲基金通过多样化的投资策略和工具，特别是多空操作，

能够与传统资产类别形成较低的相关性，从而有效降低投资组合的整体风险。A选项提

供稳定现金流更符合债券等固定收益资产；C选项保证绝对收益并非对冲基金的必然

特征；D选项提高流动性通常不是对冲基金的优势。知识点：对冲基金在资产配置中的

作用。易错点：误以为对冲基金能保证绝对收益，实际上其收益仍存在波动性。

3、以下哪种对冲基金策略最有可能受到利率变动的影响？

A、股票多空策略

B、可转换套利策略

C、管理期货策略

D、新兴市场策略

【答案】B

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【解析】正确答案是B。可转换套利策略涉及可转换债券及其标的股票的多空操作，

而可转换债券的价格对利率变动非常敏感。A选项股票多空策略主要受个股表现影响；

C选项管理期货策略更多关注期货价格趋势；D选项新兴市场策略受地缘政治和经济

增长影响更大。知识点：对冲基金策略的风险因素。易错点：容易忽视可转换债券的利

率敏感性。

4、在评估对冲基金业绩时，夏普比率主要用于衡量什么？

A、基金的风险调整后收益

B、基金的下行风险保护能力

C、基金的流动性风险

D、基金的杠杆使用效率

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率是衡量风险调整后收益的经典指标，计算的是每

单位总风险带来的超额收益。B选项下行风险保护能力更适合用索提诺比率衡量；C选

项流动性风险需要专门的流动性指标；D选项杠杆使用效率并非夏普比率的直接衡量

对象。知识点：对冲基金业绩评估指标。易错点：容易混淆夏普比率和索提诺比率的适

用场景。

5、对冲基金中的”高水位线”条款主要用于什么目的？

A、限制基金规模

B、防止基金经理重复收取业绩报酬

C、控制投资风险

D、保证投资者最低收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。高水位线条款规定只有在基金净值超过历史最高值时才能

收取业绩报酬，防止基金经理在亏损后重复收费。A选项限制基金规模通常通过其他条

款实现；C选项控制投资风险更多依赖风险管理策略；D选项保证最低收益并非对冲基

金的常见做法。知识点：对冲基金费用结构。易错点：容易误解高水位线与投资者收益

保障的关系。

6、在资产配置中，对冲基金与传统资产的低相关性主要源于什么？

A、更严格的监管要求

B、更灵活的投资策略和工具

C、更高的管理费用

D、更长的锁定期

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲基金可以使用卖空、杠杆、衍生品等传统资产受限的

投资工具和策略，这种灵活性使其收益来源与传统资产不同，从而形成低相关性。A选

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