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公司并购后的财务整合分析——以康恩贝并购贵州

拜特为例

随着全球化经济的发展国际化企业趋势的加强，各大企业之间的

并购光景日益繁荣。企业之间的并购，可以将两个或多个企业的优势互

补，集中利用资源，降低生产成本，提高效益，进一步扩大企业的市

场份额品牌影响力。但是，企业并购也有着众多的挑战风险，尤其

是在财务整合方面。在本文中，我们将以康恩贝并购贵州拜特并作为例

子，通过对并购后的财务整合进行分析，探讨企业如何应对并购后的财

务整合挑战。

一、康恩贝并购贵州拜特的背景战略意义

2016年，康恩贝通过借款以及现金支付，以30亿人民币收购了贵

州拜特，进入了拜特的领域-营养补充品行业。在并购后的四年中，康

恩贝逐渐克服了管理推销上的挑战，而贵州拜特则为康恩贝带来了快

速增长的增量收入，提高了公司的市场占有率盈利水平。

此次并购的目的，在于将康恩贝以其在医药行业的技术专业知识，

并与拜特的营养补充剂技术进行结合，创造更多的增长收益机会。康

恩贝并购拜特也是为了追求协同作用，利用两家公司优势互补，通过应

对口服液，冰淇淋蛋白粉等子领域的增长机会，实现公司更快的增长

与区域化收益增速。

二、康恩贝贵州拜特的财务状况

康恩贝贵州拜特在并购前的财务状况具有巨大的差异，需要被分

析整合。康恩贝是一家集研究，生产销售医疗器械医药产品的典

型企业。在2015年，康恩贝的营业收入为128.51亿元，净利润为4.8

亿元，总资产为123.07亿元，净资产为60.64亿元。

而贵州拜特作为一家主要从事健康食品保健品研发，生产销售

的企业，其财务状就为稳健。在2015年，贵州拜特的营业收入为

12.33亿元，净利润为0.74亿元，总资产为9.83亿元，净资产为5.84

亿元。

三、财务整合

在康恩贝完成并购确认并计入贵州拜特的财务之后，财务整合成为

了紧迫的问题。财务整合是一种对两家企业的财务相关信息进行整合的

过程。财务信息整合的最终目标，是创造一个更强大协调的财务运营

架构，从而达到提高企业价值和盈利的效果。财务整合涉及三个方面：

财务报告整合，产合并，成本和纳税问题。

1.财务报告整合

财务报告整合的过程，是指把康恩贝和贵州拜特的财务信息聚合，

从而形成一份统一的财务报告。财务报告整合的前提是，应该采用一种

统一的准则和标准化模板，将各公司的财务信息进行标准化和核对。康

恩贝和贵州拜特在财务报告方面的差异在于，两家公司在收入来源，产

品销售和成本控制方面存在着较大的差异。因此，财务整合过程中的挑

战在于，如何应对不同市场、不同财务规范以及不同财务记录系统所带

来的差异。

2.产合并

产的合并，是指将康恩贝和贵州拜特的产进行合并处理，以减

少成本并优化公司的源配置。在产合并的过程中，主要考虑的就是

产估值，注意评估每个产的准确性，更好的对公司的财务状况进行

掌控。

3.成本和纳税问题

成本是财务整合中的另一个关键问题。成本整合的难点在于，康恩

贝和贵州拜特的业务活动各自独立，且成本结构不同。如何协调两家公

司的成本体系，实现合理分配，从而降低成本并提高企业的盈利水平，