【德邦-2025研报】关注流感爆发后的产业链机会，电子板块Q3业绩恢复.pdfVIP

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证券研究报告|产业经济周报

2025年11月19日

产业经济周报关注流感爆发后的产业链机会，电子

证券分析师板块Q3业绩恢复

陈梦洁[Table_Summary]

投资要点：

资格编号：S0120524030002

邮箱：chenmj3＠

程强本周观点：本周（11/10-11/14）市场震荡调整，大盘继续在4000点附近徘徊蓄

资格编号：S0120524010005势。全周上证指数下跌0.18%，创业板指下跌3.01%，沪深300下跌1.08%。本

邮箱：chengqiang＠周市场日均成交额2.04万亿，较上周市场略增（上周2.01万亿）。本周市场公布

周天昊10月金融数据和经济数据，多项宏观经济指标增速偏弱。

资格编号：S0120525040002

邮箱：zhouth＠大消费观点：总览全球：20年疫情加速全球电商化进程，电商化率整体提升。聚

徐宇博焦重点市场：美国电商销售额整体保持正增长，但电商渗透率增长放缓，开始进入

资格编号：S0120525090001电商增长缓慢阶段。目前美电商市场呈现“一超多强”格局，根据MarketplacePulse

邮箱：xuyb5＠的数据，2024年亚马逊、沃尔玛、Temu、SHEIN和TikTokShop五大平台贡献

了美国电商市场增量的逾50%。风险与挑战：小包免税红利时代终结，低价直邮

模式依赖较深的Shein、Temu等平台首当其冲。对于开拓美国市场的中国卖家而

研究助理

言，短期维度需强化合规报关与定价库存管理策略；长期维度需开拓更多非美市

夏欣锐场，推进供应链区域化，推动品牌化转型。

邮箱：xiaxr＠

大健康观点：国内流感呈上升趋势，关注流感防控治疗产业链：南北方省份哨点医

相关研究院报告的流感样病例就诊百分比均呈现上升趋势。南方省份哨点医院报告的ILI%

（流感样病例就诊百分比）为5.5%，高于2022年和2024年同期水平；北方数据

高于2022-2024同期水平。流感上升趋势快，有望催生就医和治疗需求，建议关

注疫苗、西药、中成药、防护类、IVD等相关产业链。

硬科技观点：根据申万电子成分股统计，2025Q3电子行业公司合计营收1.19万

亿元，同比增长19.33%，归母净利润合计895.61亿元，同比增长47.89%，反映

出电子行业整体处于较高景气度，利润端修复明显。从细分类型来看，AI需求拉

动明显，算力芯片、PCB、存储等板块公司业绩大幅增长；国产替代进程持续，晶

圆代工、半导体设备等板块公司业绩持续高增；同时消费电子、工业等需求持续复

苏。

高端制造观点：2020年前后，中国锂电产业链迎来快速扩张期，其核心驱动力来

自新能源汽车