【第一上海-2025研报】新力量NewForce总第495期.pdfVIP

新力量NewForce第一上海研究部

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总第4905期2025年11月18日星期二

研究观点

【公司研究】

浪潮数字企业(596，买入）：配售引入优质长线资本，为纳入港股通奠定更有利基础

博雅互动（434，买入）：数字资产收益驱动利润爆发，Web3战略转型加速

【公司评论】

拼多多（PDD.US）：2025年第三季度业绩前瞻

【宏观经济评论】

第一上海——FirstCall十一月策略（一）

评级变化

评级目标价(港元）2025年EPS(港元)2026年EPS(港元)

公司代码

新旧新旧变动新旧变动新旧变动

浪潮数字企业596买入买入13.9014.80-6%0.4770.511-7%0.6220.655-5%

博雅互动娱乐437买入买入7.4310.10-26%1.4101.532-8%1.5101.632-7%

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【公司研究】

陈晓霞浪潮数字企业(596，买入）：配售引入优质长线资本，为纳入港股通奠定更

+852有利基础

xx.chen@.hk

配售引入优质长线资本

公司于11月16日发布公告进行闪电配售，本次配售股份数量为6763.4万股，占

当前已发行总股本的5.87%、扩大后总股本的5.54%；配售价格定为每股7.3港元，

行业SaaS

较11月14日交易日收盘价折让约6.77%，预计募集资金总额达4.94亿港元，本

股价7.83港元次配售承配人数量不少于6名且均为长线投资者，其中核心投资者为知名产业投

目标价13.9港元资人CPE源峰资本，其配售额度占比超60%，该机构已于11月4日与浪潮计算机

（+77.5%）达成战略合作协议，浪潮数字企业作为浪潮集团旗下国产软件国产化替代的核心

板块，凭借优质业务价值获得其高度认可与看好，预计持有期限不少于两年。募

H股市值90.3亿港元集资金将按明确比例规划使用，70%投向AI（含垂类大模型、