交通运输行业报告：快递7月数据点评，反内卷力度超预期，助力价格战逐步缓和-250821-东兴证券-11页.pdfVIP

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研

究

快递7月数据点评：反内卷力度超预期，2025年8月21日

看好/维持

东助力价格战逐步缓和交通运输行业报告

兴

证事件：7月全国快递服务企业业务完成量164.0亿件，同比增长15.0%。未来3-6个月行业大事：

券

行业件量增速缓慢下降。2025-9-14国家邮政局公布8月快递业量价

股数据

份点评：2025-9-18A股上市快递公司公布8月量价

有数据

限件量增速继续放缓，各企业增速分化：7月全国快递服务企业业务完成

公量164.0亿件，同比增长15.0%。分类型看，同城件业务量同比增长数据来源：同花顺、邮政局官网、上市公司公告

司8.8%，异地件增长16.1%。行业件量增速3月以来缓慢下行，与去年

证同期基数较高有一定关系，也与以价换量模式边际效益递减有关。行业基本资料占比%

券股票家数1252.77%

研与6月类似，7月上市快递公司件量增速分化依旧明显。其中顺丰增速行业市值(亿元)32900.593.0%

究显著领先行业均值，4月以来维持了30%以上的高增长。通达系快递流通市值(亿元)29039.863.22%

报中，圆通增速高于行业均值，申通及韵达则低于行业均值。

告行业平均市盈率16.34/

圆通单票收入继续下压，申通韵达底部波动：价格方面，7月行业单票行业指数走势图

价格环比6月略降，同比降幅缩窄至5.3%。

33.6%交通运输沪深300

申通、韵达与圆通7月单票收入同比降幅分别为1.5%、3.5%和7.1%。

23.7%

韵达单票收入同比降幅收窄，主要是价格已经处于底部，继续下探空13.8%

间有限；圆通同比降幅则还在扩大，说明圆通对提升市场份额依旧有4.0%

很高的诉求。-5.9%

-15.8%

结合量价数据的表现，我们认为圆通单票价格下探，与申通和韵达的8/2111/202/195/218/20

单价差距持续收窄，对后两者形成一定的价格压力，导致其件量增速资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

承压。同时，申通与韵达单票价格继续下降的空间已经较为有限，在分析师：曹奕丰

这一价格水平下，以价换量模式受到的阻力很大。021caoyf_yjs@dxzq.net.cn